Así valoran los analistas los resultados de Sabadell: estas son las claves

Los analistas de Renta 4, que aconsejan sobreponderar el valor, con un precio objetivo de 1,94 euros, afirman que "los resultados han superado nuestras estimaciones y las de consenso a lo largo de toda la cuenta de resultados: margen de intereses en línea, fortaleza de las comisiones netas, control de los gastos de explotación y menores provisiones de crédito llevan al beneficio neto a superar ampliamente las previsiones".

También destacan la subida del 12% en el margen de intereses, "apoyado por la mejora del margen de clientes (gracias a una repreciación de la cartera de crédito sólida)".

"El coste de riesgo se sitúa en 50 puntos básicos, con una tasa de morosidad en el 3,46% y ratio CET 1 “fully loaded” del 13,3%, frente al objetivo del año del 13,5%", añaden.

Sobre la filial británica, TSB, afirman que "se aprecia un margen de intereses estable frente al cuarto trimestre a tipos constantes, apoyado por un margen de clientes al alza y que recoge el aumento del coste de los depósitos, con unos volúmenes de crédito que crecen, apoyados por una recuperación de la nueva producción de hipotecas que esperan continúe".

Sobre la evolución futura del margen de intereses, comentan que "el avance del primer trimestre no es extrapolable, y deberíamos ir viendo una moderación para cumplir con la guía de crecimiento a un dígito bajo dada por la entidad, aunque no es descartable que puedan mejorarla a futuro".

"Por su parte, el RoTE cierra en 12,2% y mejoran la guía hasta por encima del 12% (frente a por encima del 11,5% anterior). La compañía ha comunicado que hoy se inicia un nuevo programa de recompra de acciones por importen de 340 millones, equivalente a un 4,1% de la capitalización bursátil".

BANKINTER: "BATE AMPLIAMENTE PREVISIONES"

Los expertos de Bankinter, que aconsejan comprar, con una valoración de 1,70 euros, afirman que "bate ampliamente las expectativas" y además "mejora la guía de rentabilidad RoTE hasta por encima del 12% desde el +11,5% anterior".

Estos analistas destacan también "la mejora del margen con clientes (3,09% frente al 2,99% del cuarto trimestre), la reactivación de la actividad comercial y un Coste del Riego/CoR bajo, que explican el buen momento en resultados".

Según valoran, "las partidas clave de la cuenta de resultados avanzan en la buena dirección – ingresos, eficiencia y CoR – con un crecimiento a doble dígito alto en beneficio neto, a pesar del gravamen extraordinario a la banca".

También remarcan que "la franquicia en Reino Unido (TSB) evoluciona positivamente, gracias al descenso en provisiones, y aún tiene capacidad para mejorar en eficiencia".

Por último, subrayan que "el CoR se mantiene en niveles históricamente bajos y además Sabadell estima un Margen de intereses estable en 2025 y mejoras adicionales en Rentabilidad".