Las apuestas de JP Morgan: títulos value, China en emergentes y UK en desarrollados
JP Morgan ha revisado su estrategia en renta variable, destacando que su punto de vista principal sigue siendo la sobreponderación de los títulos value (valor) frente a los growth (crecimiento), con el objetivo de ampliar las ganancias acumuladas durante los últimos seis meses del 23%.
Asimismo, el banco estadounidense incluye a China entre sus apuestas dentro de los mercados emergentes -"hemos añadido recientemente una exposición directa a China"- después de ser cauteloso con estos mercados y con el gigante asiático durante el año pasado; mientras que Reino Unido es su principal mercado sobreponderado entre los países desarrollados.
La mayoría considera que el consumo está en el ojo de huracán, perjudicado por la drástica reducción del poder adquisitivo. Sin embargo, JP Morgan cree que el declive de este sector se puede evitar, salvo que los mercados laborales empiecen a deteriorarse significativamente.
Por otro lado, más allá de las perspectivas del mercado laboral, la clave para el comportamiento de los consumidores es cómo se desarrollará la brecha entre la inflación del IPC y los salarios. "Hasta ahora, la inflación general se ha acelerado de forma mucho más agresiva que los salarios, pero estas variables podrían volver a cruzarse, de forma más favorable. Es probable que la inflación general esté tocando techo ahora, y los salarios podrían mantener la tendencia alcista", auguran estos analistas.
Si este escenario se cumple, los consumidores se verían mucho más favorecidos que en la actualidad. Hasta ahora, los datos que tiene JP Morgan del gasto con tarjetas de crédito no muestran un gran deterioro, sino más bien una rotación de los bienes hacia los servicios.
"Los productos cíclicos de consumo, como los automóviles, las aerolíneas y el comercio minorista han funcionado mal desde el comienzo del conflicto en Ucrania, con mucha negatividad que ya está descontada", precisan.
EL PESIMISMO HA SIDO EXCESIVO
Marko Kolanovic, estratega de JP Morgan, junto a David J. Kostin, de Goldman Sachs, dijeron la semana pasada que los temores de los inversores ante una inminente recesión en EEUU son exagerados. En opinión de Kolanovic, esto deja margen para una recuperación de la renta variable a medida que avance el año.
Según informa Bloomberg, Kolanovic señaló en una entrevista que las cosas mejorarán para las acciones estadounidenses y que no espera una recesión este año debido a "un cierto aumento de la actividad de los consumidores en el verano por la reapertura y el incremento de las medidas monetarias y fiscales en China".
Estas opiniones sobre la recesión son secundadas por otros expertos, como Kate Moore, de BlackRock, y Michael Wilson, de Morgan Stanley, añade Bloomberg.
