Apuestas en medio de la crisis: esta compañía es compra y su castigo por Irán abre una oportunidad
En medio del ruido, los expertos se paran a analizar y a buscar oportunidades. Es el caso de Berenberg, que ha iniciado la cobertura de una compañía española con un consejo claro de compra. Se trata de HBX Group, la plataforma tecnológica B2B de distribución de alojamiento y servicios turísticos, para la que ha fijado un precio objetivo de 10,30 euros, lo que supone otorgarle un potencial del 65% desde los niveles actuales. La firma alemana considera que el mercado está sobrerreaccionando al impacto del conflicto en Irán y no está valorando correctamente sus fundamentales.
Estos analistas definen la compañía como "el mayor proveedor independiente B2B de alojamiento, productos de viaje y servicios tecnológicos para la industria turística" y creen que está bien posicionada para ganar cuota en un mercado estructuralmente en crecimiento.
De hecho, subrayan que la caída reciente en bolsa "implica que el mercado está descontando un recorte del 12% en el EBITDA, el doble del impacto del 6% que esperamos", lo que genera, a su juicio, un atractivo punto de entrada.
LOS TRES MOTIVOS POR LOS QUE BERENBERG RECOMIENDA COMPRAR
1. Crecimiento estructural y ganancia de cuota
Berenberg destaca que HBX opera en un mercado con fuerte crecimiento estructural y que, además, está ganando cuota frente a competidores más pequeños. Según el informe, "su elevada exposición al turismo internacional de mayor valor y crecimiento, junto con la escala de su inventario contratado directamente, respaldan nuestra expectativa de que logre ganancias aceleradas de cuota de mercado".
La entidad añade que el grupo se beneficiará tanto del crecimiento del turismo como del aumento del peso de los intermediarios, lo que genera un doble viento de cola para su negocio.
2. Plataforma tecnológica diferencial y ventaja en IA
Otro de los pilares clave de la tesis es su tecnología. Berenberg considera que su plataforma es claramente superior a la de sus competidores y será determinante para seguir creciendo.
En este sentido, señala que "la plataforma es altamente competitiva frente a sus pares en métricas clave como volumen de búsquedas, tiempos de respuesta y disponibilidad", lo que facilita la captación de nuevos clientes.
Además, destaca su potencial en inteligencia artificial: "El volumen de búsquedas líder genera un data lake propio que permite obtener información impulsada por IA y nuevas fuentes de ingresos que competidores más pequeños no pueden replicar".
A nivel interno, esta tecnología también impulsa la eficiencia mediante automatización de procesos y mejora de márgenes.
3. Modelo asset light y fuerte generación de caja
El tercer gran argumento es su modelo de negocio ligero en activos, que permite una elevada generación de caja y retornos al accionista.
Berenberg prevé que "la compañía alcance una conversión de flujo de caja cercana al 95% en los próximos tres años", lo que abre la puerta a importantes remuneraciones. En concreto, estima que podría destinar hasta 500 millones de euros adicionales a dividendos y recompras, "equivalente al 32% de la capitalización actual".
EL IMPACTO DE IRÁN, UNA OPORTUNIDAD
El banco considera que el actual contexto geopolítico está generando una distorsión en la valoración del grupo. Aunque reconoce que el conflicto en Oriente Medio puede afectar a la demanda de viajes, cree que el mercado ha exagerado su impacto en HBX, especialmente en comparación con otros competidores con mayor exposición a la región.
Por ello, concluye que el castigo reciente en bolsa no refleja los fundamentales de la compañía y abre una oportunidad de entrada en un valor con crecimiento, ventajas competitivas claras y elevada generación de caja.
