Los analistas le quitan hierro a la caída de Broadcom: "Es excesiva y debería corregirse"
El entusiasmo por la inteligencia artificial (IA) ha sido un tema recurrente en las últimas jornadas. Sin embargo, el rally bursátil de la tecnología parece haberse topado con un bache tras la publicación de los resultados trimestrales de Broadcom, que parecen no haber terminado de convencer a los inversores.
La compañía obtuvo un beneficio neto de 9.310 millones de dólares, un 88% más que los 4.965 millones registrados en el mismo periodo del ejercicio anterior. Estas cifras se traducen en un beneficio por acción (BPA) de 1,91 dólares, mientras que el BPA ajustado ha sido de 2,44 dólares, ligeramente mejor que los 2,40 dólares estimados por el consenso.
Sin embargo, el mercado ha mostrado su preocupación por la partida de ingresos. Si bien la empresa ha notificado que sus ventas crecieron un 48%, hasta los 22.187 millones, gracias al auge de la inteligencia artificial (IA), no ha superado los 22.270 millones de dólares anticipados por los analistas.
Para Matt Britzman, analista sénior de Hargreaves Lansdown, este es un "caso clásico de expectativas extremadamente elevadas enfrentándose a un mercado que exigía la perfección". "La demanda relacionada con la inteligencia artificial sigue siendo extraordinariamente fuerte, con la dirección anticipando otro fuerte incremento de los ingresos por semiconductores de IA el próximo trimestre… Sin embargo, los inversores están castigando cualquier resultado que no coincida exactamente con lo que querían escuchar", explica.
Según este experto, Broadcom es uno de los nombres más atractivos dentro del despliegue de infraestructura para IA, pero destaca que llegaba a la publicación de resultados "como una de las compañías con mayor riesgo". Además, la falta de una mejora en las previsiones para el conjunto del ejercicio "fue claramente una decepción para muchos inversores".
Dicho esto, Britzman considera que la magnitud de la caída "parece excesiva", ya que la historia de crecimiento vinculada a la IA "sigue firmemente intacta", con una demanda creciente tanto de chips personalizados como de soluciones de redes, y las previsiones "parecen conservadoras si la ejecución continúa según lo previsto".
"Si la corrección posterior al cierre se mantiene, el múltiplo de valoración basado en beneficios debería volver a un rango más neutral, alejándose de los niveles exigentes que presentaba antes de los resultados. Además, nuestras estimaciones sugieren que las previsiones de beneficios del mercado siguen siendo demasiado bajas", sentencia.
DEUTSCHE MANTIENE LA FE
En esta misma línea se sitúan los expertos de Deutsche Bank, que no solo reiteran su recomendación de compra sobre el valor, sino que eleva su precio hasta los 515 dólares desde los 435 dólares de su valoración previa, a pesar de la "decepción" que supuso la reiteración de sus objetivos a largo plazo. Para contextualizar, los ingresos de IA para el año fiscal 2027 se habían estimado en "más de 100.000 millones de dólares" y, aunque el CEO Hock Tan mostró mayor confianza en poder alcanzar o superar ese objetivo, no elevó las previsiones.
La firma germana considera que la ausencia de una revisión al alza se debe "en gran medida a conservadurismo" y no a otros factores, como la pérdida de cuota de mercado o retrasos en la construcción de centros de datos. Por ello, estos expertos creen que los ingresos de IA "probablemente superarán su objetivo original" y crecerán "significativamente en 2028". Las previsiones de Deutsche Bank son de 125.000 millones de dólares y 190.000 millones de dólares en ventas para el ejercicio actual y para 2028, respectivamente.
"Aunque este crecimiento de ingresos podría diluir ligeramente los márgenes brutos, creemos que será en gran medida neutral para los márgenes operativos. A pesar de la falta de una revisión al alza de la guía a largo plazo, seguimos confiando en las posiciones de liderazgo en XPUs y conmutación, que deberían impulsar un crecimiento significativo de ingresos y beneficios en el futuro a medida que persiste la megatendencia de la IA (nuestras previsiones de ingresos/beneficio por acción para 2027 aumentan aproximadamente un 15%)", sentencia Deutsche, que ve una oportunidad para comprar en la caída. La firma estima que Broadcom cotiza a 23 veces el beneficio esperado para 2027.
Los analistas de Bankinter también reiteran su recomendación de compra y reafirman su tesis de que Broadcom es "uno de los valores del sector que está mejor posicionado para beneficiarse del futuro crecimiento de la inteligencia artificial". Para la entidad naranja, es "importante" tener en cuenta que las guías facilitadas por la compañía implican un crecimiento de los ingresos el próximo trimestre del 84%, lo cual da muestra de la buena salud del negocio de cara al futuro, y subraya que la corrección parece "excesiva y debería tender a corregirse".
Por su parte, Dan Coatsworth, director de mercados de AJ Bell, opina que estas caídas son una prueba irrefutable de que el mercado de la IA "está sobrecalentado". Broadcom puede haber emergido como un actor clave, con una especialización particular en chips personalizados que utilizan cada vez más empresas como Alphabet y Meta. Sin embargo, al igual que su rival Nvidia, Broadcom está comprobando que cumplir e incluso superar ligeramente las previsiones no es suficiente cuando el mercado la somete a un estándar tan elevado", sentencia este experto.
