Alphabet respira tras la decisión judicial: "Esperamos que calme las preocupaciones de los inversores"

Los expertos de Bank of America (BofA) aseguran que esta decisión debería calmar los ánimos al menos en el corto plazo, ya que existía temor entre los inversores por una posible pérdida de Chrome, uno de los principales motores de la tecnológica estadounidense.

"Esperamos que el fallo calme las preocupaciones de los inversores, reduciendo el riesgo percibido para el negocio de búsquedas de Google y favoreciendo una mayor valoración", aseguran los analistas de BofA.

De cara al futuro, consideran que la decisión de la Justicia estadounidense "podría impulsar la valoración a una ligera prima sobre el S&P".

"Elevamos nuestro precio objetivo a 252 dólares con base en un BPA de negocio principal sin cambios para 2026 y un múltiplo de 22 veces (frente al 19 veces anterior), además de efectivo que refleja una menor incertidumbre regulatoria. Nuestra valoración de 252 dólares representaría un BPA de 24 veces para 2026, una prima de 2 puntos porcentuales sobre el S&P", explican.

Sin embargo, alertan sobre "la posible disminución de las consultas debido al creciente uso de OpenAI y otros competidores basados ​​en IA", aunque observan "una mejora en la posición de Google en IA y búsquedas en múltiples frentes, lo que podría conducir a una mayor expansión de múltiples".

Entre estos frentes, destacan la "convergencia de las capacidades de Gemini LLM con GPT-4 y la desaceleración de la innovación en LLM en el sector".

"La incertidumbre sobre la solución del Departamento de Justicia fue uno de los dos grandes obstáculos para las acciones. Dado que la posibilidad de una desinversión en Chrome parecía remota, nuestra principal conclusión es que la sentencia preserva la capacidad de Google para mantener su posición en la distribución de búsquedas mediante pagos de TAC a sus socios. Dada la superior monetización de las búsquedas de Google, creemos que la mayoría de los socios seguirán alineados con Google, con pocos incentivos para desarrollar sus propias capacidades de búsqueda", indican.

APPLE TAMBIÉN CELEBRA

Los analistas señalan que Alphabet no es la única compañía que celebra la decisión de la Justicia, ya que esta también beneficia a Apple, puesto que "si bien a Google se le prohibirá celebrar o mantener contratos exclusivos relacionados con la distribución de Google Search, Chrome, Google Assistant y la aplicación Gemini, por ahora, Google podrá pagar a los distribuidores por la ubicación predeterminada (precarga o ubicación de Google Search, Chrome o sus productos Gen AI) un año a la vez".

"En nuestra opinión, la esencia de esta medida ya existe, ya que Apple tiene a Google como motor de búsqueda predeterminado, pero también permite a los usuarios cambiarlo a otro motor de búsqueda predeterminado en la configuración (la pantalla de selección no es obligatoria). El tribunal ordenó a las partes (DOJ, Google) que se reunieran y presentaran antes del 10 de septiembre una sentencia definitiva revisada conjunta", comentan en BofA.

Sobre las implicaciones de esta decisión, no prevén "un cambio sustancial inmediato en la relación actual entre Apple y Google ni en la estructura de pagos".

"A largo plazo, el intercambio de datos con otros motores de búsqueda/proveedores de inteligencia artificial de la generación anterior podría suponer un obstáculo para Apple debido a la reducción de los pagos del TAC de Google", concluyen.