La AIReF prevé que la deuda pública caiga al 99,9% del PIB en 2026 y siga a la baja a medio plazo
La Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal (AIReF) prevé que la deuda pública se reduzca hasta el 99,9% del PIB en 2026 y continúe descendiendo gradualmente a medio plazo, antes de retomar una senda ascendente por el impacto del envejecimiento, el aumento del gasto por intereses y un menor crecimiento potencial.
El organismo ha publicado una nueva edición de su Observatorio de Deuda, en el que analiza la evolución reciente de la deuda pública española, el contexto macroeconómico y financiero, el seguimiento del nuevo marco fiscal europeo por parte de la Comisión Europea y las perspectivas de la deuda pública nacional y autonómica a medio y largo plazo.
En cuanto a las perspectivas de la deuda, estima que la ratio de deuda pública se reduzca hasta el 99,9% del PIB este año, lo que supone un descenso de ocho décimas frente al nivel registrado en 2025.
Además, cree que, a medio plazo, la deuda continuaría disminuyendo gradualmente, aunque a un ritmo más moderado conforme se reduzca la contribución del crecimiento económico. Aunque esta dinámica cambiaría de signo a partir de mediados de la próxima década ante el envejecimiento de la población, el aumento del gasto por intereses y un crecimiento potencial más reducido, que volverían a impulsar una trayectoria ascendente de la deuda pública.
No obstante, la AIReF señala que la evolución de la deuda en los próximos años dependerá de forma decisiva del grado de cumplimiento del Plan Fiscal y Estructural de Medio Plazo hasta 2028, ya que condicionará las necesidades de ajuste del siguiente plan fiscal (2029-2032).
Así, según describe, en un escenario de cumplimiento estricto de los objetivos comprometidos, la dinámica de la deuda sería más favorable y el esfuerzo adicional necesario sería prácticamente nulo, limitado a dos centésimas del PIB al año. En cambio, si se agotara el margen de desviación permitido tras la aplicación de la cláusula nacional de escape para el gasto en defensa, el ajuste necesario aumentaría hasta 0,36 puntos del PIB al año, lo que supondría un esfuerzo acumulado de 1,44 puntos de PIB durante el periodo 2029-2032.
Bajo un escenario inercial, sin nuevas medidas, el ajuste ascendería a 0,59 puntos anuales, equivalente a 2,36 puntos de PIB en el conjunto del periodo.
En todos los escenarios analizados, el ajuste tendría como objetivo elevar el superávit primario hasta el 2,8% del PIB, compatible con una situación de equilibrio presupuestario y con una trayectoria de deuda sostenible a medio plazo, indican.
Por otro lado, en el Observatorio de Deuda de la AIReF también se analiza el cambio de contexto macroeconómico y financiero de los últimos meses. En este sentido, apunta que, en España, el impacto sobre el coste medio de la deuda continúa siendo gradual gracias a la elevada vida media de la cartera. Prevé que el gasto por intereses alcance el 2,5% del PIB en 2026 y 2027.
