Aena sube ante un posible incremento de las tarifas aeroportuarias del 6,5%
Aena se ha situado entre los valores más alcistas del Ibex este miércoles (+2,45%) ante la noticia de Expansión que apunta a un incremento del 6,5% en 2026 en las tarifas aeroportuarias reguladas, por encima del consenso (+5%) y de la estimación de la firma Jefferies del 4,2%.
Según el citado diario, que alude a fuentes del mercado, Aena está negociando con las compañías ese alza del 6,5%, la cifra más elevada desde que el operador aeroportuario salió a Bolsa en 2015.
"La propuesta aún debe ser confirmada por Aena (normalmente se aprueba en el Consejo de Administración junto con los resultados del segundo trimestre) y posteriormente aprobada por la CNMC", explican los estrategas de Jefferies. Añaden que la CNMC tiene un historial de revisar las propuestas de tarifas; la más reciente fue en diciembre, cuando redujo la propuesta de Aena para 2025 de un +54 pb a un crecimiento nulo.
El aumento de tarifas se produce antes de las negociaciones del DORA III (tercera edición del Documento de Regulación Aeroportuaria), lo que implica que cualquier impacto positivo en 2026 podría revertirse o neutralizarse a partir de 2027 bajo el nuevo marco regulatorio.
"Si bien sería claramente positivo que Aena confirmara un incremento de tarifas del +6,5% en 2026, el impacto es limitado de cara a que los retornos se vuelvan a alinear con el coste de capital a partir de 2027", explica Jefferies. "La acción mantiene un perfil defensivo en un contexto de mayor volatilidad macroeconómica y esperamos que los resultados del segundo trimestre confirmen una evolución sólida del beneficio y del flujo de caja".
Jefferies tiene un consejo de mantener Aena, con un precio objetivo de 21,40 euros, por debajo del precio actual de cotización que ronda los 23,5 euros.
