El Ibex 35 cae con moderación por los resultados, la incertidumbre en Irán y la Fed

Y vuelve a serlo porque la aparente tregua entre Estados Unidos e Irán ha durado todavía menos de lo que se esperaba. El Mando Central de Estados Unidos (CENTCOM, por sus siglas en inglés) informó que interceptó un ataque iraní con misiles balísticos, al tiempo que fuerzas norteamericanas y saudíes atacaron el martes "múltiples instalaciones logísticas y depósitos de armas de organizaciones terroristas" en el este de Irak, en represalia por más de 30 ataques con drones llevados a cabo durante los tres días anteriores por "grupos terroristas alineados con Irán", según explicó el órgano castrense en la red social X.

Por otra parte, el Centro de Operaciones de Comercio Marítimo del Reino Unido (UKMTO) informó de una "actividad sospechosa" en el mar Rojo en una publicación realizada en X durante la madrugada. Sin ofrecer más detalles, el organismo señaló que el capitán de un petrolero escuchó una explosión mientras navegaba por el sur del mar Rojo. El aviso fue emitido el martes, aunque el incidente se habría producido el lunes.

El petróleo no ha tardado en reaccionar a estos acontecimientos. A estas horas de la mañana, el crudo Brent sube más de un 3% y recupera los 87 dólares, mientras que el barril de West Texas sigue su estela y ya ronda los 82 dólares.

Pese a que ayer parecía que Washington y Teherán estaban apostando por la vía diplomática, estos acontecimientos vuelven a enfriar las expectativas de una rápida desescalada militar en el golfo Pérsico. Asimismo, el primer ministro israelí, Benjamin Netanyahu, se reunió ayer con el presidente Trump en la Casa Blanca, donde, según diversas informaciones, se abordó la posible normalización de las relaciones entre Israel y Arabia Saudí.

Los expertos de ING advierten que a la paralización del tráfico marítimo por el siempre clave estrecho de Ormuz se suman ahora los ataques hutíes contra instalaciones petroleras saudíes, los cuales aumentan sensiblemente el riesgo de interrupciones prolongadas del suministro.

"Existen informaciones que apuntan a que la refinería de Jazan, en Arabia Saudí, con capacidad para procesar 400.000 barriles diarios, ha detenido sus operaciones tras los ataques hutíes del pasado fin de semana", destacan, "De confirmarse, esto agravaría aún más la preocupación por la escasez en el mercado de productos refinados, que ya está lidiando con las interrupciones en el golfo Pérsico y en Rusia".

INTRIGA EN LA FED

En este incierto contexto celebrará la Reserva Federal de Estados Unidos su última reunión de política monetaria hasta septiembre, la segunda que presidirá el nuevo líder del organismo, Kevin Warsh.

Lo cierto es que parece que hay poco espacio para la sorpresa, ya que el mercado espera ampliamente –con hasta un 66% de probabilidad, según CME– que el banco central norteamericano deje los tipos de interés en los niveles actuales. Sin embargo, la cosa cambia de aquí en adelante, ya que los inversores prevén una mayor inflación en el futuro y dan por hecho que a la Fed no le quedará más remedio que subir los tipos de interés en la reunión de septiembre. También se espera otra alza más del precio del dinero en marzo de 2027.

"En la práctica, muy pocos esperan que la Fed suba los tipos en esta reunión (nosotros tampoco), aunque sí podría haber algunos miembros del FOMC que voten a favor de un endurecimiento adicional de la política monetaria", advierten desde Rabobank, al tiempo que llaman la atención sobre la "interesante divergencia" entre la Reserva Federal de Kevin Warsh y otros bancos centrales. "La preferencia de Warsh por que la Fed "diga menos" contrasta con el enfoque del Banco de la Reserva de Australia (RBA), que está aplicando las recomendaciones de una revisión destinada precisamente a mejorar su comunicación con el público", apuntan.

Warsh, por el contrario, parece sostener "que el mago más poder si permanece oculto tras la cortina", como demostró en su primer encuentro al frente de la Fed, donde se negó a añadir un nuevo punto al conocido dot plot y evitó realizar previsiones. "Hablar menos resolvería además el riesgo de que los banqueros centrales acaben comprometiéndose en exceso cuando los periodistas les presionan para ofrecer orientaciones explícitas sobre la evolución futura de los tipos de interés", indica la entidad neerlandesa.

"Dada la extraordinaria incertidumbre del contexto geopolítico, que tiene importantes implicaciones para las perspectivas macroeconómicas, la estrategia de Warsh de dejar de intentar adivinar el futuro parece tener bastante sentido", agrega Ipek Ozkardeskaya, analista sénior de Swissquote. Esta experta espera que hoy la Fed apruebe una subida de tipos "que solo está parcialmente descontada por el mercado, con el objetivo de reforzar la idea de que el banco central dejará de apoyarse en la orientación futura (forward guidance) y buscará, en su lugar, fortalecer su credibilidad".

"Precisamente ese carácter parcialmente inesperado podría generar volatilidad en los mercados, especialmente en una época del año en la que la liquidez suele reducirse durante los meses de verano. Aun así, sigo pensando que el primer aumento de tipos bajo la presidencia de Warsh llegará en septiembre, cuando previsiblemente la liquidez del mercado será mayor", sentencia.

RESULTADOS...

Todo esto mientras la temporada de resultados pisa el acelerador. En España, hoy CaixaBank ha anunciado que obtuvo un beneficio neto de 3.203 millones de euros en el primer semestre de 2026, cifra que representa un incremento del 8,5% respecto a los 2.951 millones conseguidos en el mismo período del año anterior. La entidad explica en un comunicado remitido a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) que este resultado se ha podido obtener gracias al "fuerte dinamismo" de la actividad comercial.

Por su parte, Telefónica ha reducido sus pérdidas en la primera mitad del año hasta los 338 millones de euros, un 75% menos que en el mismo periodo de 2025. Según ha informado la operadora, las operaciones continuadas han aportado un beneficio neto de 474 millones de euros (-37,2%) y las operaciones discontinuadas un resultado neto negativo de 812 millones de euros. No obstante, la mejora de los ingresos y del EBITDA permiten a la compañía revisar al alza su objetivo para el flujo de caja operativo ajustado después de arrendamientos, para el que contempla ahora un crecimiento interanual por encima del 3% en términos constantes desde el anterior por encima del 2% interanual, una mejora del 50%.

También han presentado sus cuentas otras muchas cotizadas como Endesa, Redeia o Aena. Ayer hicieron lo propio Ferrovial y Grifols, ya con el mercado español cerrado.

...Y LA IA

Asimismo, el mercado permanece muy atento a los resultados de las tecnológicas que se conocerán esta semana. Hoy será el turno de Microsoft y Meta y mañana, de Amazon y Apple, la cual viene de alcanzar por primera vez una capitalización bursátil de cinco billones de dólares.

Estas cifras son especialmente importantes en un momento en el que el mercado vuelve a cuestionar con fuerza los gigantescos planes de gasto en inteligencia artificial (IA) de las tecnológicas y su capacidad para rentabilizar estas inversiones. Por ello, los analistas creen que la clave de estas cuentas no se encuentra en cuánto ganan y cuánto prevén ganar, sino en cuánto planean seguir gastando estas compañías para desarrollar la IA y cuánto dinero les queda en caja.

Los resultados de Alphabet y Tesla mostraron que su flujo de caja pasó a ser negativo, lo que les está obligando a buscar financiación adicional mediante emisiones de acciones y deuda en un entorno de expectativas de tipos de interés al alza que hace que esta financiación resulte menos atractiva.

Si bien los analistas esperan que empresas como los fabricantes de chips sean capaces de capitalizar estas inversiones, también avisan que aumentará la presión sobre las valoraciones de las grandes tecnológicas. "Estas compañías están atravesando un importante cambio estructural: antes eran negocios con escasas necesidades de capital y abundante flujo de caja libre; ahora se están convirtiendo en gigantes altamente apalancados y con un modelo mucho más intensivo en capital. Y eso las hace mucho más vulnerables a los cambios en los tipos de interés", sentencia Ozkardeskaya.

Cabe señalar que, pese a ello, esta semana no está siendo muy positiva para los fabricantes de chips. Y es que estos valores volvieron a hundirse este miércoles, con SK Hynix cayendo hasta un 15%, después de que el fabricante de chips no alcanzara las previsiones de los analistas, pese a presentar unos beneficios e ingresos trimestrales récord. Nuevamente, los analistas señalan que el listón está cada vez más alto para unas compañías con valoraciones tan exigentes que ya no les vale solo con superar las previsiones, sino que tienen que seguir sorprendiendo a un mercado cada vez menos impresionable.

OTROS MERCADOS

En otros mercados, el euro gana terreno frente al dólar (+0,11%, $1,1397).

La onza de oro cae un 0,1%, hasta 4.034 dólares, mientras que la plata sube casi un 1%, hasta 58 dólares.

El rendimiento del bono estadounidense a 10 años alcanza el 4,61%.

En el mercado de las criptomonedas, el bitcoin roza los 64.000 dólares.