Tesla "no impresiona" con sus planes de IA: "Financiar el sueño de Musk conlleva un riesgo"

Es la valoración de Ipek Ozkardeskaya, analista sénior de Swissquote Bank, para quien Musk ha tenido un "éxito rotundo" al vender sus sueños tecnológicos al mundo, "gracias a una máquina generadora de efectivo que mantuvo a los inversores a bordo. Hoy, esa máquina de efectivo está fallando. A menos que los nuevos proyectos de Elon Musk comiencen a generar un flujo de caja significativo, los inversores podrían empezar a retirarse".

A este respecto, cabe destacar que Tesla ha elevado el capex (objetivo de inversión) hasta los 25.000 millones de dólares para centrarse en la IA, lo que implica que el flujo de caja libre será negativo durante el resto de 2026.

"Musk sigue enfocado en transformar la compañía hacia el negocio de la robotización y para eso es necesario un esfuerzo inversor relevante para desarrollar Optimus (el robot humanoide) y el Cybercab (vehículo autónomo). El problema es que esta transición se produce en un momento en que el negocio de automoción, el único con retorno material en el momento actual, atraviesa un contexto complicado ante el incremento de competencia y tras la retirada de subsidios a la compra de eléctricos en EEUU", indican en Bankinter.

De hecho, para Kathleen Brooks, directora de investigación de XTB, "aunque los robotaxis se consideran un motor clave de los ingresos futuros, la empresa aún necesita generar la mayor parte de sus ingresos a partir de su negocio de vehículos eléctricos, y ahí es donde reside su punto débil, y por eso Tesla se está quedando atrás con respecto a sus competidores del grupo de los 7 Magníficos".

Además, hay otros aspectos de los resultados del primer trimestre que también generan alarma entre los inversores, y Elon Musk aún no ha convencido a los analistas de que sus "ambiciosos planes" se cumplirán en las fechas previstas.

"Por ejemplo, se espera que este trimestre comience la transformación de la fábrica de la compañía en Fremont, California, para producir robots humanoides Optimus, y Musk afirmó que la primera generación de estos robots alcanzará el millón de unidades. Sin embargo, no está claro si existe demanda para estos robots ni si la fábrica podrá producir Optimus a esta escala. En lugar de realizar un análisis detallado de Optimus ahora, Musk indicó que preferiría presentar el robot humanoide más cerca del inicio de la producción, lo que significa que los analistas disponen de escasos detalles sobre sus características, lo que dificulta su inclusión en el precio de las acciones de Tesla", añade Brooks.

"El mercado aún se pregunta qué significa un gasto de capital de 25.000 millones de dólares. Elon Musk advirtió de un aumento muy significativo en el gasto de capital al elevar la previsión de gasto para este año de 20.000 millones a 25.000 millones de dólares, ya que la compañía busca invertir en taxis autónomos, robots y chips de IA. El gasto de capital es la principal incógnita, ya que influye en el crecimiento. Las ganancias por acción superaron las previsiones, pero los ingresos no alcanzaron las expectativas, aunque los márgenes del sector automotriz alcanzaron su mejor nivel en más de un año", dice Neil Wilson, estratega de inversión de Saxo UK.

En este sentido, Tesla ha obtenido un beneficio neto de 477 millones de dólares entre enero y marzo, lo que representa un aumento del 17% en relación al mismo periodo del año pasado. Sin embargo, el fabricante de vehículos eléctricos se ha quedado por debajo de las expectativas del mercado con su facturación, que ha subido un 16% interanual, para alcanzar los 22.387 millones, mientras que el consenso esperaba 22.640 millones de dólares.

"Los principales detalles del informe sugieren que el negocio principal de automóviles sigue teniendo dificultades, ya que se enfrenta a una dura competencia china. Su respuesta a esta competencia adicional es ofrecer versiones más asequibles del Model Y y el Model 3. Si bien las ventas aumentaron a nivel mundial en el trimestre, un 6,3% con respecto al año anterior, sigue siendo el segundo peor trimestre en ventas desde 2022, lo que sugiere que aún persiste el impacto negativo de la incursión de Musk en la política, que alejó a los consumidores de la marca, incluso si el crecimiento de las ventas en Europa ha comenzado a repuntar", señala Brooks.

FASE DE CONSTRUCCIÓN

Con todo, y a pesar de que los puntos "conflictivos" de Tesla ya eran conocidos, siguen siendo importantes. "El progreso en los robotaxis continúa, con la incorporación de nuevas ciudades y un aumento en los kilómetros recorridos, pero el despliegue totalmente autónomo sigue siendo lento, y los comentarios de Musk sugieren que se mantendrá un ritmo cauteloso a medida que el software evolucione", afirma Matt Britzman, analista sénior de renta variable de Hargreaves Lansdown.

Esto, en la práctica, retrasa el cronograma, y ​​las esperanzas de que la conducción autónoma total (FSD) sin supervisión llegue a los propietarios de Tesla a corto plazo parecen ahora poco realistas. Al mismo tiempo, los retrasos en la presentación del Optimus 3 implican que el importante incentivo del progreso en la robótica humanoide no se materializará hasta finales de este año.

"Además, un fuerte aumento en la inversión de capital significa que el flujo de caja libre desaparecerá durante al menos uno o dos años, ya que Tesla entra en una fase de construcción que durará varios años. En definitiva, la valoración sigue dependiendo en gran medida de que Musk ofrezca productos revolucionarios que abran mercados completamente nuevos, y si bien se están logrando avances, los comentarios de anoche fueron otro ejemplo de cómo los objetivos se alejan cada vez más", concluye Britzman.