RBC sube el precio objetivo de Ferrovial: "Tiene un sólido historial de creación de valor"
Los expertos de RBC Capital Markets han elevado este viernes el precio objetivo que otorgan a los títulos de Ferrovial, que ha pasado de 44 euros a 52 euros por acción. Tal y como dicen, la compañía "tiene un sólido historial de creación de valor" y las previsiones son "más firmes pese a los vientos en contra del tipo de cambio". Mantienen, eso sí, su consejo de neutral.
Estos analistas han decidido elevar el precio objetivo al tiempo que reflejan menores rendimientos de bonos en sus tasas de descuento y unas previsiones más firmes para las carreteras de peaje gestionadas en EEUU y la autopista 407 ETR, "tras un fuerte crecimiento de ingresos/transacciones en el primer semestre".
"Nuestro precio objetivo se basa en la valoración fundamental de los activos existentes, aunque Ferrovial tiene un sólido historial de creación de valor", comentan al respecto. Además, añaden que siguen viendo "atractiva" la tesis de inversión en Ferrovial, "aunque con mayor potencial en otras compañías del sector en este momento", de ahí su consejo de neutral.
Según las estimaciones de estos estrategas, Ferrovial cotiza a aproximadamente 28x EV/EBITDA proporcional, con prima frente a la mediana de unas 22x en 5/10 años.
Sobre sus previsiones, han reforzado sus estimaciones para las autopistas de peaje gestionadas en EEUU (en USD) y para la 407 ETR en 2025 y en adelante, "dado el sólido comportamiento de precios en los activos de autopistas norteamericanas de Ferrovial durante el primer semestre".
"Pronosticamos un EBITDA de Autopistas del +10% anual (en EUR) de media entre 2025-2027 (frente a +16% en primer semestre de 2025). Para la 407 ETR proyectamos un EBITDA del +13% anual (en CAD) de media en el mismo periodo (frente al +13% en del primer semestre)", dicen.
Sin embargo, han decidido recortar el EBIT de Construcción tras los primeros seis meses (un impacto mayor en beneficios que en valoración). "También reflejamos un euro más fuerte frente al USD/CAD. Nuestras previsiones de beneficio por acción (BPA) están un 3% por encima del consenso en 2025-2027, apoyadas por estimaciones sobre la 407 ETR superiores al consenso, aunque con previsiones de EBIT modestamente por debajo del mismo", apuntan.
CONSTRUCCIÓN
Respecto al área de Construcción, en RBC Capital Markets aún prevén una "expansión de márgenes". "Si bien recortamos el EBIT de Construcción tras el primer semestre, seguimos estimando una modesta expansión de márgenes (por encima del objetivo medio a largo plazo de Ferrovial del 3,5% de margen EBIT en Construcción)".
"Ferrovial comentó que los riesgos de costes/márgenes en Norteamérica están acotados por su limitada exposición a grandes proyectos en fases iniciales de su cartera de pedidos, y por la protección de precios en el importante proyecto de la línea de Ontario", recuerdan estos analistas.
Que, además, se mantienen "a la espera de posibles catalizadores". Según destacan, la Fase A del New Terminal One está previsto que abra en junio de 2026. y "actualmente valoramos NTO con una prima del 25% sobre el capital invertido".
Asimismo, inciden en que "una posible inclusión en el Nasdaq 100 (dependiente del desempeño relativo de la acción) también podría ser positiva para las acciones".
Por último, comentan que "dentro del pipeline de carriles de peaje gestionados en EEUU, se esperan las ofertas para I-24 e I-285 Este en el primer semestre de 2026". "El éxito de Ferrovial en carreteras de peaje en EEUU ha atraído competencia, aunque la dirección se muestra positiva sobre las oportunidades dadas las múltiples iniciativas en cartera", concluyen.
