Netflix pone "ansioso" al mercado: "Está entrando en una nueva etapa más incierta"

Es la valoración de Thomas Monteiro, analista sénior en Investing.com, quien también reconoce que "Hastings ya desempeñaba un rol no operativo desde que dejó de ser codirector ejecutivo a principios de 2023, por lo que el impacto práctico en el negocio es limitado".

"Esta noticia fue inesperada, y Hastings es considerado el pilar fundamental de la compañía. Su visión transformó la forma en que el mundo ve televisión, y su estilo de liderazgo disruptivo ha servido de ejemplo para la cultura empresarial estadounidense en este siglo. La salida de Hastings de Netflix ha sacudido a los inversores en un momento crucial para la empresa. Tras retirarse de la puja por Warner Brothers, Netflix podría mantener una sólida posición financiera, pero también se enfrentará a una mayor competencia por parte de una Paramount más poderosa", indica Kathleen Brooks, directora de investigación de XTB.

Con todo, la principal queja de los inversores con Netflix radica en sus previsiones. "Lo presentado en cuanto a expectativas aumenta el riesgo de que tanto factores macroeconómicos como estructurales tengan un mayor impacto en el crecimiento de lo previsto anteriormente", añade Monteiro.

En este sentido, la compañía anticipa un crecimiento de los ingresos del 13,5%, hasta los 12.574 millones, en el segundo trimestre. También proyecta un margen operativo del 32,6%, lo que supondría una mejora interanual de 0,9 puntos porcentuales.

"Por un lado, la empresa se enfrenta a una batalla cuesta arriba debido a la disminución del tiempo de visualización, ya que se espera que YouTube y las aplicaciones de streaming gratuitas sigan ganando cuota en el salón, mientras que las plataformas de formato corto continúan creciendo en dispositivos móviles. Por otro lado, un entorno macroeconómico menos favorable para subir precios, junto con la pérdida de impulso de los tipos de cambio y la estabilización de los tipos de interés a largo plazo, podría dificultar el crecimiento de los ingresos", explica este experto.

De hecho, considera que esta combinación de factores sugiere que Netflix espera, en general, que los costes y los gastos en contenidos aumenten más rápido de lo previsto, "con el objetivo de abordar estos retos haciendo lo que mejor sabe hacer: ofrecer el catálogo de contenidos más diverso y amplio del mercado". "Esto también probablemente reducirá la capacidad de Netflix para recomprar acciones, ya que los márgenes podrían ser más ajustados de lo esperado en el futuro".

"Las previsiones de beneficios no han cumplido las expectativas, lo que recuerda al mercado que Netflix todavía tiene que trabajar duro para dar dos pasos adelante", señala Dan Coatsworth, director de mercados de AJ Bell.

Así, tal y como explica Brooks, el mercado está "demasido ansioso" por vender Netlix. "En nuestra opinión, el precio de las acciones solo seguirá bajando si la empresa considera que la salida de Reed Hastings dejará un vacío que el actual comité ejecutivo no podrá llenar. Creemos que el mercado podría estar reaccionando de forma exagerada a esta noticia".

Es más, Matt Britzman, analista sénior de renta variable de Hargreaves Lansdown, cree que "la empresa aún cuenta con varios motores de crecimiento estructural, aunque el momento de la próxima fase de crecimiento acelerado parece ahora menos predecible de lo que los mercados esperaban tras la publicación de estos resultados".

Pese a ello, en Bankinter mantienen su opinión "positiva" sobre Neflix e interprentan el retroceso de sus acciones "como una oportunidad de entrada a precios más atractivos".

JEFFERIES BAJA SU VALORACIÓN

Ante este nuevo escenario, en Jefferies han bajado el precio objetivo de Netflix hasta los 128 dólares por acción desde los 134 dólares por título previos, aunque reiteran su recomendación de comprar. "El principal problema fueron las expectativas excesivamente optimistas sobre los beneficios de precios y los márgenes en EEUU, más que un deterioro fundamental. Reducimos nuestras previsiones de BPA para el año fiscal 2027 en un 5%, pero mantenemos un múltiplo objetivo de 35 veces".

Del mismo modo, estos estrategas ponen el foco en "la previsión de margen operativo del 31,5% para el ejercicio fiscal, lo que implica una expansión interanual de tan solo ~60 puntos básicos, excluyendo el impuesto de Brasil. Consideramos que esto no cumple con las expectativas, ya que habíamos previsto que Netflix, al menos, captaría la mayor parte de los ~50 puntos básicos de costes de fusiones y adquisiciones señalados el trimestre pasado".