Metrovacesa se dispara: anuncia un dividendo de 1,12 euros y eleva su previsión de cash flow
Metrovacesa se ha disparado este lunes un 11,85% tras presentar sus resultados de los nueve primeros meses del año, periodo en el que ha logrado unos ingresos totales de 267 millones de euros. La promotora espera un mayor volumen de entregas de viviendas y de venta de suelo en el último trimestre, y prevé cerrar el ejercicio con un flujo de caja operativo muy superior a la guía inicial de 150 millones de euros. Por eso ha decidido elevar el dividendo, y ha propuesto el pago de 1,12 euros por acción en diciembre.
Los ingresos de 267 millones de euros los ha cosechado, según ha explicado en una nota sobre la actividad operativa entre enero y septiembre, tras la entrega de 812 viviendas, con un margen bruto del 22,5%, y unas ventas de suelo de 17 millones de euros.
Además, las previsiones que maneja Metrovacesa apuntan a una concentración de ingresos en el cuarto trimestre, tanto en entregas de vivienda como en ventas de suelo, por lo que espera terminar el ejercicio con crecimiento en ingresos y en Ebitda respecto al año anterior.
En términos de flujo de caja operativo, la promotora espera superar ampliamente su previsión inicial de 150 millones de euros, comunicada al comienzos del año. "Este incremento se apoya principalmente en una mejora de la estimación del EBITDA para final de año, una mayor monetización del suelo en cartera y una optimización del capital circulante", ha detallado la compañía.
De esta forma, teniendo en cuenta la mejora de las previsiones de generación de caja, el Consejo de Administración de Metrovacesa ha propuesto el pago de un nuevo dividendo de 1,12 euros por acción (169,8 millones de euros) en diciembre de 2025.
Será la próxima Junta General Extraordinaria, convocada para el 25 de noviembre, la que tendrá que pronunciarse al respecto, pero Metrovacesa ha detallado que sumado a los 0,46 euros ya abonados en el mes de mayo, el dividendo total repartido alcanzará los 239,8 millones de euros en el año 2025, frente los 105 millones de euros de 2024.
Esto confirma a Metrovacesa "como una de las empresas con mayor rentabilidad por dividendo de la Bolsa española (15% a los precios actuales), al tiempo que mantiene una prudente estructura financiera", ha resaltado la promotora.
OTRAS CIFRAS HASTA SEPTIEMBRE
En este resumen operativo, la compañía ha confirmado que las preventas netas han alcanzado los 458 millones de euros, con 1.201 viviendas, a un precio medio de 381.000 euros por unidad (con un precio un 13% superior al del mismo periodo del año anterior).
El backlog o cartera de ventas comprometidas asciende a 1.370 millones de euros y 3.654 viviendas, lo que representa un crecimiento del 18% con respecto a diciembre de 2024, aportando una "elevada visibilidad" sobre los ingresos futuros.
Cabe destacar que actualmente Metrovacesa tiene 4.224 viviendas en construcción y 5.876 en comercialización, de las cuales el 62% ya están vendidas, e implica una "alta cobertura de entregas" para los próximos ejercicios (85% en 2026, y 48% en 2027).
Asimismo, durante los nueve primeros meses del año la compañía ha invertido 54 millones de euros en varias adquisiciones de suelo que suman 530 viviendas futuras, incluyendo operaciones recientes en Valdecarros (Madrid) y Sabadell (Barcelona).
Por otro lado, las ventas de suelo han aportado 17 millones de euros a la cuenta de resultados hasta septiembre y cuentan con una cartera de ventas de suelo de 141 millones de euros en contratos privados vinculantes, que se formalizarán en escritura mayoritariamente entre 2025 y 2026.
Metrovacesa mantiene una posición financiera "muy sólida", con 380 millones de euros de deuda neta, una ratio Loan To Value (LTV) del 14,8% y una tesorería de 115 millones de euros al final del mes de septiembre, lo que permite "afrontar con flexibilidad nuevas oportunidades de inversión y maximizar el retorno para el accionista".
"El contexto del mercado español sigue siendo favorable, con una demanda estructural sólida y niveles de transacción que superan las 700.000 operaciones anuales, el máximo desde 2008, impulsados por el buen tono económico, la escasez de oferta de vivienda nueva y la estabilidad en el crédito hipotecario", ha destacado la compañía.
LA OPINIÓN DE LOS ANALISTAS
Los analistas no han tardado en valorar los datos que ha presentado Metrovacesa. Entre ellos los expertos de Sabadell, que comentan que pese a que los ingresos se han reducido un 4,3%, ven "positivo" que haya una "mejora de las perspectivas de generación de caja y el dividendo asociado".
No obstante, destacan que los datos de entregas y preventas "están por debajo (aunque no de manera significativa) de lo que esperamos para todo el ejercicio". En cualquier caso, comentan estos expertos, "ante la escasez de oferta con una demanda fuerte creemos que la estrategia de la compañía de optimizar precio y cash flows tiene sentido".
Por su parte, los estrategas de Renta 4 comentan que las cifras presentadas por la compañía están por encima de sus estimaciones. "Si bien consideramos que el trimestre es un periodo de transición hacia un cuatro trimestre que concentrará la mayor parte de las entregas y ventas de suelo, de los resultados se pueden extraer varios aspectos positivos".
Se refieren a la mejora del precio de las preventas (404.000 euros/unidad en el tercer trimestre, frente a 366.000 en los tres meses anteriores, o los 375.000 del primer trimestre y los 359.000 del tercer trimestre de hace un año), y a la mejora del margen bruto de la actividad de promoción (hasta el 22,5% en los nuevos primeros meses, desde el 22,0% del primer semestre).
También a la mejora del dividendo (propuesta de 1,12 eur/acción a pagar en diciembre, frente a los 0,33 euros/acción en diciembre 2024) y el incremento de guías, "esperando mejorar significativamente la guía inicial de cash flow operativo de más de 150 millones de euros".
