El Ibex 35 se tiñe de rojo, con caídas de hasta el 8% y las energéticas a la cola

En el caso de la gasista, su cotización se está viendo especialmente presionada por la salida de GIP (BlackRock) de su capital. Hoy, el fondo ha completado la venta del 11,4% de Naturgy mediante una colocación acelerada entre inversores cualificados, según la comunicación remitida este martes a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). En concreto, el fondo ha vendido 110.753.554 acciones ordinarias de la energética a un precio de 25,20 euros por acción. Este importe supone un descuento del 5,6% frente a los 26,70 euros a los que cerraron ayer los títulos de Naturgy.

"Es, sobre todo, un shock de oferta: un paquete grande que suele exigir descuento y puede pesar en el precio unos días aunque el negocio no cambie. A corto plazo manda la microestructura: quién absorbe el papel y a qué precio. Si el comprador final es “estable” —industrial, fondo infra o un núcleo duro— el mercado lo interpreta como limpieza de overhang y mejora de visibilidad, y ahí la acción suele recuperar. Si acaba muy atomizado, sube la liquidez, pero también la sensibilidad a flujos, y la cotización puede volverse más nervios", señala Sergio Ávila, analista sénior de mercados de IG.

Sin embargo, las caídas de esta compañía no son especialmente llamativas en una jornada en la que prácticamente todo el índice se ha teñido de rojo. Incluso compañías como Indra, que deberían verse beneficiadas por la escalada de las hostilidades entre Estados Unidos, Irán e Israel, cae hoy con ganas.

Pese a estos últimos recortes, analistas como Ávila siguen mostrándose optimistas con el valor. Su tesis es que la tendencia estructural de rearme europeo "no es geopolítica coyuntural", sino "un giro presupuestario de largo plazo que los gobiernos han comprometido por escrito". "Eso da soporte a la acción más allá del ruido de hoy. Para un inversor con horizonte de 12 a 24 meses, las correcciones siguen siendo oportunidades de entrada mientras ese ciclo no cambie", señala.

Asimismo, compañías del sector turismo, como IAG, así como del consumo, como Inditex como máximo estandarte, también registran importantes caídas este martes. En el caso del holding de aerolíneas, los analistas creen que estas caídas son naturales, ya que es normal que el mercado reaccione con pánico ante el riesgo real de un conflicto prolongado.

Por su parte, la textil gallega sufre porque la "rotación típica" en un contexto de tensión geopolítica es salir de consumo discrecional y reducir exposición a valores "de crecimiento" para refugiarse en energía/defensa o simplemente en liquidez. "En ese guion, Inditex suele estar en el lado vendedor y hoy se ha visto en los descensos del Ibex", señala Ávila.

"Esto es más posicionamiento que tesis de negocio. La clave para la acción no es Irán en sí, sino si el shock energético se traduce en inflación y frena el gasto en Europa. Si el petróleo se queda alto semanas, el mercado tiende a recortar expectativas del sector; si se normaliza rápido, Inditex suele recuperar por calidad y balance", explica este experto. No obstante, la proximidad de sus resultados anuales, que se conocerán el próximo 11 de marzo, son lo "que realmente importa" para el valor una vez se disipe el ruido. A este respecto, los analistas de RBC se muestran bastante optimistas con la matriz de Zara.

DESPLOME DE LAS ENERGÉTICAS

Sin embargo, las caídas de estos valores palidecen con las del sector energético. Además del desplome de Naturgy, Acciona y su filial, Acciona Energía, cotizan con descensos del 7%, al igual que Solaria, mientras que Endesa recorta un 5% e Iberdrola, un 4%.

Esto se debe a dos factores. En primer lugar, los precios del gas se han disparado hoy otro 30% tras subir ayer un 40% tras el estallido del conflicto en Oriente Medio entre Estados Unidos, Irán e Israel. Esto ha provocado el cierre del estrecho de Ormuz, la vía marítima por la que circula una quinta parte del suministro mundial de petróleo y gran parte del de gas. Por si fuera poco, las aseguradoras han cancelado sus coberturas a las compañías cuyos buques decidan pasar por este canal.

A ello hay que sumar que el segundo mayor exportador de gas licuado del mundo, Catar, ha paralizado las entregas después de que los ataques iraníes de este lunes obligaran a obligaran a Doha a cerrar la mayor terminal del mundo, responsable del 20% de la oferta mundial.

La otra cuestión, que ya hemos mencionado, es el subidón de los precios del petróleo. El oro negro no ha dejado de subir desde que ha estallado la contienda en Oriente Medio, y las declaraciones de Teherán y Washington no ayudan a pensar en que una resolución del conflicto este cerca. Sin ir más lejos, el presidente estadounidense Donald Trump ha asegurado que la ofensiva puede durar semanas, no días. Asimismo, el mandatario ha amenazado con responder "pronto" al ataque iraní a su embajada en Riad, la capital de Arabia Saudí. Ayer, el secretario del Consejo Supremo de Seguridad Nacional de Irán, Ali Larijaní, ha afirmado que su país no negociará con Estados Unidos.

"Cuanto más tiempo persistan las tensiones —y cuanto más se extiendan geográficamente— mayor y más duradero será el impacto en los precios de la energía. Noticias recientes sugieren que Irán no está dispuesto a negociar con Estados Unidos, por lo que, por ahora, las tensiones parecen destinadas a continuar. Algunos analistas ya prevén que los precios del petróleo superen la marca de los 100 dólares por barril", explica Ipek Ozkardeskaya, analista sénior de Swissquote Bank.

Con todo, los analistas de Oxford Economics creen que el mercado petrolero está bien posicionado para manejar este impacto gracias a sus niveles de abastecimiento y a que es "poco probable" que se mantenga una interrupción "que sea tanto grave como prolongada".

"El mercado parece esperar que esta interrupción sea de corta duración. El Brent abrió en torno a 80 dólares por barril, muy por debajo de los aproximadamente 130 dólares por barril que podríamos esperar si el mercado valorara un cierre total del estrecho durante una duración desconocida y una interrupción lo suficientemente grave como para provocar escasez de petróleo. Esto coincide con nuestra visión de que el impacto probablemente será temporal y contenido, y no alcanzará nuestro escenario de interrupción grave", explican.