Grifols: los analistas ven valor en la OPV de Biopharma en EEUU, pero advierten del riesgo de ejecución
Las valoraciones de los analistas sobre el anuncio de Grifols de que está preparando la salida a bolsa de una participación minoritaria de su negocio de Biopharma en Estados Unidos son, en general, positivas, aunque con importantes matices sobre el momento de mercado y los riesgos asociados a la operación.
Desde Banco Sabadell, que recomienda sobreponderar el valor con un precio objetivo de 15,75 euros, consideran que la potencial OPV permitiría "cristalizar valor" en el principal negocio de la compañía, que representa el 86% de sus ventas y creció un 8,4% comparable en 2025.
Además, destacan que Estados Unidos es su mercado clave —alrededor del 55% de los ingresos— y que la operación podría suponer una valoración cercana a los 20.000 millones de dólares para este negocio, muy por encima de la actual capitalización bursátil del grupo.
REDUCCIÓN DE DEUDA Y PUESTA EN VALOR
Los expertos coinciden en que uno de los principales atractivos de la operación es su impacto en el balance. En concreto, los fondos obtenidos permitirían acelerar la reducción de deuda, que se sitúa en torno a 7.759 millones de euros, equivalentes a unas 4,2 veces el EBITDA ajustado.
La operación podría contribuir a atraer inversores estadounidenses
En esta línea, Renta 4 subraya que la transacción serviría para "reforzar el balance del grupo y reducir la deuda", además de mejorar la visibilidad del negocio core y facilitar su valoración independiente por parte del mercado.
Asimismo, la firma destaca que la operación podría contribuir a atraer inversores estadounidenses y a alinear la base accionarial con el principal mercado de la compañía.
DUDAS SOBRE EL MOMENTO Y LA EJECUCIÓN
No obstante, ambas casas de análisis advierten de que la operación no está garantizada y dependerá de las condiciones de mercado. En este sentido, Sabadell señala que el anuncio llega en un momento delicado, en el que la compañía aún no ha recuperado plenamente la confianza de los inversores.
El anuncio llega en un momento de elevada volatilidad en los mercados
Además, la elevada volatilidad derivada del conflicto en Irán podría complicar la ejecución de la OPV, al afectar al apetito por el riesgo en los mercados.
Por su parte, Renta 4 apunta a otro factor negativo: la posible dilución para los accionistas actuales, que verían reducida su participación en el negocio estadounidense si la operación sale adelante.
Pese a estos riesgos, los analistas coinciden en que la salida a bolsa de Biopharma US podría ser un catalizador relevante para la cotización, al poner en valor un activo clave y mejorar la percepción del mercado sobre el grupo.
La operación, además, encaja con la estrategia de Grifols de avanzar hacia un modelo más integrado y autosuficiente, reforzando su posicionamiento en el negocio del plasma en Estados Unidos.
