Bankinter mantiene comprar Santander y BBVA y eleva sus precios tras resultados
Los estrategas de Bankinter han confirmado su consejo de comprar los títulos tanto de Banco Santander como de BBVA, y han elevado los precios objetivos que otorgan a sus acciones. Lo han hecho después de que ambas entidades hayan presentado sus resultados del primer trimestre, que han dejado un buen sabor de boca. Según dicen, mientras que el banco cántabro "arranca el año con buen pie", la entidad vasca confirma su "buen momento".
En lo que respecta a Banco Santander, los analistas de Bankinter apuntan que ha reiterado los objetivos del plan 2026/2028 tras "batir expectativas" en el primer trimestre del año con un beneficio neto por acción (BNA) ordinario de 3.560 millones de euros (+12,0%). "El BNA publicado alcanza los 5.455 millones (+60%) gracias a las plusvalías obtenidas por la venta del negocio en Polonia (1.895 millones de euros), remarcan.
Además, apuntan que "a nivel operativo, las cifras evolucionan mejor de lo esperado gracias a la gestión de márgenes (+4,0% en Margen de Intereses; +5,0% en euros constantes), la disciplina en costes del plan One Transformation (1,0% en euros constantes) y un coste del riesgo/CoR bajo (1,14%; sin cambios frente al cuarto trimestre de 2025)".
"En definitiva, las métricas más importantes evolucionan positivamente (Actividad/créditos, Eficiencia, rentabilidad/RoTE y capital) con buenos índices de calidad crediticia", indican estos expertos, que mantienen su consejo de comprar y elevan el precio a 12,45 euros por acción, desde los 12,35 euros anteriores.
Tal y como dicen, han decidido reiterar su recomendación por varios motivos. Primero, porque Santander "mantiene un ritmo de crecimiento elevado (+17,0% en BPA ordinario), con la rentabilidad al alza (RoTE de aproximadamente el 15,2%), la morosidad controlada (alrededor del 3,00% frente al 2,91% en el cuarto trimestre del pasado año)y exceso de capital (CET1 del 14,4% frente al objetivo en 2026 del 12,8%/13,0%)".
Y en segundo lugar, porque el banco ha reiterado su guidance para 2026 y los objetivos 2026/2028 "a pesar de la incertidumbre macro" (más ingresos, menos costes y BNA de más de 14.100 millones de euros en 2026, con un ratio CET1 de aproximadamente el 12,8%/13,0% y un RoTE 2028 de más del 20,0%).
FUNDAMENTALES SÓLIDOS EN BBVA
En cuanto a BBVA, desde Bankinter señalan que las cifras del primer trimestre "confirman el buen momento de BBVA en actividad (+17,0% en inversión crediticia), resultados y rentabilidad (RoTE de aproximadamente el 21,7%), con una morosidad controlada (2,6%)" después de haber mejorado el guidance de rentabilidad para 2026 y haya reiterado los objetivos 2026/2028 tras "batir expectativas" en todas las geografías, con un BNA de 2.989 millones de euros (+10,8%; +14,1% en euros constantes).
"Lo más importante es que la actividad y los ingresos evolucionan mejor de lo esperado en los mercados clave (España y México) y el exceso de capital permite mantener una política de remuneración para los accionistas interesante", añaden estos analistas, que mantienen su consejo de compra y elevan el precio objetivo que otorgan a los títulos del banco vasco hasta los 24,35 euros por acción, desde los 24,30 euros anteriores.
Han decidido reiterar su recomendación por varios motivos. Según dicen, porque "las métricas más importantes evolucionan positivamente (crédito, eficiencia, capital y calidad crediticia), con una rentabilidad/RoTE de las más altas en Europa (21,7% frente a 19,3% en 2025)".
También mencionan que BBVA "disfruta de un buen momento en resultados gracias a la actividad comercial en las principales geografías", y que "los índices de calidad crediticia son buenos (morosidad del 2,6% frente al 2,7% del cuarto trimestre de 2025) y tiene exceso de capital (CET1 de un 12,83%)".
En último lugar, mencionan que el equipo gestor "ha mejorado el guidance de rentabilidad/RoTE para 2026 hasta más del 20,0% (frente a aproximadamente el 20,0% anterior) y reitera los objetivos 2025/2028: RoTE del 22,0% (frente al 21,7% actual), Eficiencia del 35,0% y BNA acumulado en 2025/2028 de 48.000 millones de euros (equivalente a una media de 12.500 millones de euros al año, frente a los 10.511 millones cosechados en 2025)".
