Bankinter eleva la valoración de Ferrovial y le da un potencial alcista del 6,5%
"Ferrovial ofrece protección ante un entorno de mayor incertidumbre, deterioro del ciclo económico y nuevas presiones inflacionistas". Así lo creen los analistas de Bankinter, que elevan la valoración de la compañía hasta los 48 euros por acción desde los 39,5 euros por título previos, lo que supone un potencial alcista del 6,5% desde los actuales precios de cotización, al tiempo que reiteran su recomendación de comprar el valor.
En este sentido, y aunque reconocen que Ferrovial ofrece potencial de revalorización moderado, los expertos consideran que "tiene capacidad de generación de valor adicional, vía adquisición de nuevos activos y puesta en explotación de algunos en fase de construcción, como la nueva Terminal 1 del aeropuerto JFK (Nueva York)".
Además, en Bankinter subrayan que los resultados del primer trimestre de 2025 presentados por la empresa han sorprendido "positivamente", sobre todo por la subida de tarifas de sus autopistas. "Sus autopistas mantienen sólidos niveles de demanda y fuerte capacidad de subidas de precios. Buen ejemplo de ello es la 407ETR que ha subido tarifas más de un 20% este año".
Cabe recordar que Ferrovial ha incrementado un 7,4% sus ingresos entre enero y marzo, hasta los 2.059 millones de euros, en comparación con las cifras del mismo periodo del ejercicio anterior, gracias a "un crecimiento sustancial en todos los negocios". Mientras, el EBITDA ajustado ha ascendido a 309 millones de euros, lo que supone un aumento interanual del 19,1%.
Los ingresos de la división de Autopistas han aumentado un 14,1% en términos comparables, hasta los 324 millones de euros, gracias a su sólido crecimiento en Norteamérica. Las express lanes en Estados Unidos han expertimentado un "sólido crecimiento de los ingresos por transacción, muy por encima de la inflación". Sin embargo, el tráfico se vio afectado por las condiciones meteorológicas y el efecto del año bisiesto en 2024.
"Las autopistas representan más del 70% del EBITDA de Ferrovial, por lo que su mayor capacidad de subida de precios nos lleva a revisar al alza estimaciones +10% a nivel EBITDA. De esta forma, estimamos EBITDA +12% en 2025 hasta 1.502 millones y beneficio neto +20% hasta 694 millones (excluyendo plusvalías por la venta de activos en 2024)", afirman en Bankinter.
Del mismo modo, los estrategas remarcan que Ferrovial sigue generando valor tanto en la venta de activos maduros como en las inversiones en nuevos activos. "Entre las principales desinversiones destaca la venta del 25% de Heathrow por un total de unos 2.600 millones, claramente por encima de nuestra valoración de 1.700 millones".
Por el lado de las inversiones, destaca la reciente compra de un 5,06% adicional del capital de la autopista 407ETR, por la que ha pagado unos 1.340 millones, mientras que según las estimaciones de Bankinter podría llegar a valer más de 2.000 millones.
"Aunque la compañía ha cerrado el primer trimestre del año con una posición de caja neta en la matriz de 1.847 millones, no incluye la compra de un 5,06% adicional de la autopista 407ETR. Nuestra estimación es que cerrará 2025 con 817 millones, lo que le da capacidad para seguir invirtiendo en nuevos activos", concluyen en Bankinter.
