Los bancos centrales afrontan una semana clave entre el repunte del petróleo y el riesgo de desaceleración
Los principales bancos centrales del mundo afrontan esta semana una intensa agenda de reuniones de política monetaria en un contexto especialmente complejo, marcado por el repunte del petróleo tras la escalada del conflicto en Oriente Medio y por las señales de desaceleración económica en varias regiones.
El calendario comienza el martes con la decisión del banco central de Australia. El miércoles será el turno del Banco de Canadá y de la Reserva Federal (Fed) mientras que el jueves concentrará buena parte de las citas, con las decisiones del Banco de Japón, el Banco Nacional de Suiza, el Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo (BCE). La semana se cerrará el viernes con el anuncio del Banco Popular de China.
Según explica Ipek Ozkardeskaya, analista sénior de Swissquote, los responsables de política monetaria se enfrentan a un dilema cada vez más complicado: el repunte de los precios de la energía amenaza con reavivar la inflación justo cuando muchas economías empiezan a mostrar signos de debilidad.
"Si hay que resumirlo en una frase, es probable que los bancos centrales de todo el mundo envíen señales más hawkish"
"A nivel global, los bancos centrales se verán divididos entre el aumento de la inflación provocado por la subida del petróleo y del gas y el riesgo de desaceleración económica y aumento del desempleo", señala.
DE LA FED A LAS DECISIONES EN EUROPA
En Estados Unidos, el mercado espera que la Reserva Federal mantenga los tipos sin cambios esta semana. Los últimos datos macroeconómicos no han logrado disipar las dudas sobre la evolución de la inflación.
El PIB estadounidense del cuarto trimestre fue revisado a la baja hasta el 0,7%, frente al 1,4% estimado anteriormente, mientras que el índice PCE subyacente —la medida de inflación preferida de la Fed— repuntó hasta el 3,1% en enero.
En este contexto, Ozkardeskaya considera poco probable que el banco central estadounidense se plantee recortes en el corto plazo. "No habrá recortes de tipos esta semana en Estados Unidos, y posiblemente tampoco este año si la guerra continúa y mantiene elevados los precios de la energía", afirma.
El repunte de las rentabilidades de la deuda refleja estas expectativas: el rendimiento del bono estadounidense a dos años se sitúa en máximos desde agosto del año pasado.
En Europa, el escenario también se ha vuelto más incierto. Hace apenas unas semanas, el mercado esperaba que el BCE mantuviera los tipos sin cambios, pero el encarecimiento del petróleo ha reabierto el debate sobre si la institución podría verse obligada a endurecer de nuevo su política para evitar un repunte de la inflación similar al vivido tras la crisis energética derivada de la invasión de Ucrania.
Una situación similar afronta el Banco de Inglaterra. El consenso esperaba que la institución británica comenzara a recortar los tipos ante la moderación de la inflación, pero el repunte de los precios de la energía podría retrasar ese movimiento. Además, la economía del Reino Unido mostró estancamiento en enero, lo que refleja la debilidad del crecimiento.
AUSTRALIA, JAPÓN Y SUIZA
El banco central de Australia abrirá la semana con una decisión que podría marcar el tono de la agenda monetaria global. El mercado espera una subida de 25 puntos básicos, hasta el 4,10%, lo que supondría el segundo incremento consecutivo.
En Japón, el encarecimiento de la energía y la depreciación del yen podrían empujar al Banco de Japón a seguir avanzando en la normalización de su política monetaria.
Por su parte, el Banco Nacional de Suiza podría mantener los tipos sin cambios, apoyado en la fortaleza del franco, que ayuda a amortiguar el impacto de la subida del petróleo sobre la inflación.
En conjunto, la analista de Swissquote anticipa un tono más restrictivo por parte de los bancos centrales. "Si hay que resumirlo en una frase, es probable que los bancos centrales de todo el mundo envíen señales más hawkish", explica.
Ese tono más duro podría pesar sobre el sentimiento del mercado si las tensiones en Oriente Medio no se reducen y los precios de la energía continúan al alza, lo que complicaría aún más el equilibrio entre el control de la inflación y el apoyo al crecimiento económico.
