Tesla, frente al espejo: ¿rally duradero o burbuja a punto de estallar?
En Wall Street, pocas compañías despiertan tanta pasión como Tesla. Su cotización se ha duplicado desde abril y cotiza en máximos de casi un año.
Pero la euforia tiene fecha de examen: los resultados de octubre. Será entonces cuando inversores y analistas decidan si el rally merece continuar o si estamos ante un espejismo en medio del desierto eléctrico.
MARGENES Y ENTREGAS: EL TALÓN DE AQUILES
El primer capítulo que será mirado con lupa serán sus márgenes y cifras de entregas. El dato inquieta: la cuota de mercado en EEUU ha caído por debajo del 40% por primera vez desde 2017. “Es un recordatorio de que Tesla ya no juega sola en la liga del coche eléctrico”, advierten los analistas de MarketBeat.
Los descuentos en China y Europa han pasado factura a la rentabilidad. El nuevo Model Y intenta compensar con mejoras, pero la competencia no da tregua. La lectura del mercado es clara: cualquier resbalón en estas métricas podría pinchar de golpe la burbuja alcista.
UN VALOR CARÍSIMO QUE NO ADMITE ERRORES
Con un PER por encima de 250 veces, Tesla se ha instalado en un olimpo de valoración que ni muchas tecnológicas se atreven a soñar. Este nivel exige resultados impecables. “El precio ya descuenta un futuro perfecto; cualquier grieta puede provocar un ajuste inmediato”, subrayan desde Goldman Sachs, cuyos expertos se mantienen neutrales,
La división entre casas de análisis refleja bien la tensión: Baird elevó recientemente su consejo a comprar, mientras Piper Sandler incrementó su precio objetivo a 500 dólares. Frente a ellos, los más cautos recomiendan esperar, recordando que Tesla ya ha corrido demasiado.
LOS NUEVOS MOTORES DEL RELATO
Más allá de los coches, la narrativa de Tesla se apoya en su incursión en la autonomía y la robótica. El robotaxi lanzado en Austin y el proyecto Optimus -el Tesla Bot- son piezas clave en el discurso de Elon Musk. Sin embargo, ambas apuestas se encuentran aún en fase embrionaria.
“El mercado quiere pruebas de que estos proyectos no son solo promesas futuristas, sino líneas de negocio viables”, apunta un experto del sector. La llamada de resultados será el escaparate perfecto para que Musk convenza a los inversores de que Tesla no es solo un fabricante de coches caros, sino una plataforma de innovación transversal.
RECOMENDACIONES BURSÁTILES: ENTRE EL ÉXTASIS Y LA CAUTELA
La comunidad financiera está dividida. Entre los más alcistas, firmas como Baird y Piper Sandler ven margen para seguir comprando, con el convencimiento de que Tesla puede expandir su liderazgo si demuestra tracción en nuevas áreas. Para ellos, los próximos resultados serán el trampolín para otro tramo alcista.
En cambio, entidades como Goldman Sachs optan por el neutral, recordando que un múltiplo tan extremo deja a la acción expuesta a correcciones abruptas. Y desde MarketBeat, el veredicto es aún más prudente: sugieren que existen otras compañías con mejor perfil riesgo-rentabilidad en este momento.
LAS CHINAS ACELERAN: DEL DEBUT DE CHERY AL SORPASSO DE BYD
Prueba de ello es el brillante debut que ha tenido hoy la china Chery en la bolsa de Hong Kong, cuyos títulos se han estrenado con una subida cercana al 10 % tras una demanda arrolladora: el tramo institucional se sobresuscribió 11,6 veces y el minorista más de 300. Los fondos servirán para impulsar nuevos modelos, tecnología y expansión internacional, reforzando su papel en el mercado de vehículos eléctricos.
El contraste con Tesla es inevitable: aunque la compañía estadounidense logró en China, entre el 15 y el 21 de septiembre, 17.300 matriculaciones, su mejor dato semanal del trimestre, las marcas chinas avanzan con fuerza en otros mercados clave. En agosto de 2025, BYD vendió tres veces más coches en la Unión Europea que hace un año, desplazando a Tesla con una cuota de mercado del 1,3% frente al 1,2%. Las matriculaciones de Tesla en Europa cayeron un 36,6%, mientras que BYD triplicaba sus volúmenes.
Este fenómeno se ve también en Europa en general: en julio de 2025, BYD registró 13.503 unidades, creciendo un 225% interanual, mientras que Tesla cayó un 40% ese mes con solo 8.837 unidades vendidas. Así, el empuje bursátil de Chery encaja en una tendencia más amplia: las firmas automotrices chinas no solo compiten en bolsa, sino que ya encaran a Tesla incluso en ventas reales.
¿UN GIGANTE CON PIES DE BARRO?
Tesla ha construido un relato que mezcla realidad y mito, cifras y aspiraciones. Su rally de 2025 parece la prueba de que el mercado todavía cree en Musk como visionario. Pero la historia financiera no se escribe con promesas, sino con resultados. Octubre será, por tanto, un mes de vértigo: el escenario donde Tesla puede consolidar su aura de líder tecnológico o, por el contrario, verse arrastrada por el peso de unas expectativas imposibles.
Al final, la pregunta que deben hacerse los inversores es tan sencilla como brutal: ¿están dispuestos a pagar múltiplos de Silicon Valley por una compañía que aún batalla por mantener cuota de mercado en el negocio del automóvil? La respuesta llegará pronto. Y, como en toda gran función, el telón caerá de golpe.
