Repsol lidera el Ibex tras unos datos de refino mejores de lo esperado en el segundo trimestre
Las acciones de Repsol se sitúan a la cabeza del Ibex 35 (+2,6%) después de que la compañía anunciara este martes que su margen de refino se elevó hasta los 14 dólares el barril en el segundo semestre del año lo que supuso un crecimiento del 137,2% respecto a los 5,9 dólares alcanzados en el segundo trimestre de 2025. Esta cifra también supuso un incremento del 28,9% frente al primer trimestre del año, en el que el margen de refino se situó en 10,9 dólares.
Según informó la compañía, su producción total se mantuvo estable en los 558.000 barriles de petróleo al día, lo que supone un 0,2% más que en el mismo trimestre de 2025 y un 3,7% más que en el primer trimestre de 2026.
En base a las estimaciones avanzadas a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), la compañía ha detallado que, en lo relacionado con la producción por regiones, Latinoamérica ha encabezado la aportación entre enero y marzo con 234.000 barriles diarios (-1,68%), seguida de América del Norte con 205.000 barriles diarios (+8,5%), y por último, Europa, África y resto del mundo, donde la producción ha alcanzado los 119.000 barriles diarios (-8,5%).
Para Banco Sabadell, estos datos son suficientemente buenos como para mejorar su recomendación sobre Repsol de infraponderar a sobreponderar. Esta mejora de consejo también trae consigo un aumento del precio objetivo de sus títulos hasta los 25,1 euros, un 7,5% por encima de su anterior valoración y un precio que le otorga un 14% de potencial alcista a la petrolera española en bolsa.
Berenberg también se mantiene optimista con Repsol tras estas cifras y reitera su consejo de comprar estas acciones, a las cuales valora en 28 euros. Según la firma germana, estos datos "ponen de manifiesto" la fortaleza de los márgenes de refino, una situación "que además se ha mantenido durante los primeros días del tercer trimestre".
Estos analistas esperan que el negocio Industrial sea "el principal factor que permita a Repsol superar las previsiones del consenso" en el segundo trimestre, compensando unos resultados inferiores a lo esperado en el negocio de Exploración y Producción (Upstream).
"En conjunto, elevamos nuestra previsión de beneficio neto ajustado del área Industrial para el segundo trimestre a algo más de 1.100 millones de euros, un 23% por encima del consenso recopilado por Bloomberg", señalan. Asimismo, Berenberg espera que el beneficio neto ajustado del negocio Upstream aumente aproximadamente un 29% respecto al trimestre anterior, hasta 365 millones de euros, aunque esta cifra se situaría alrededor de un 20% por debajo del consenso, algo que consideran "poco sólido".
Asimismo, explica Berenberg, la "persistencia" de unos elevados márgenes de refino podría respaldar un aumento del programa de recompra de acciones para 2026. "El consenso ya descuenta una mejora respecto a la previsión inicial, pero una confirmación por parte de la compañía sería, a nuestro juicio, un catalizador positivo", apunta el banco alemán.
"Nuestras estimaciones indican que Repsol habría generado aproximadamente el 60% del flujo de caja operativo previsto para todo 2026 durante el primer semestre, porcentaje que aumenta hasta el 83% antes de variaciones de capital circulante. Actualmente, el consenso espera una recompra de acciones para 2026 de alrededor de 1.100 millones de euros, frente a la previsión inicial de 700 millones. En nuestra opinión, una confirmación oficial de este incremento sería un factor claramente positivo para el valor", concluyen estos expertos.
