¿Por qué cae Nvidia pese a arrasar con sus resultados? Los analistas apuntan a la valoración y a la competencia
Nvidia ha vuelto a superar ampliamente las expectativas del mercado con unos resultados el primer trimestre fiscal 2027 récord, mejores previsiones, un nuevo plan de recompra de acciones por 80.000 millones de dólares y una fuerte subida del dividendo. Sin embargo, sus acciones han cedido un 1,26% en el mercado fuera de horas de Wall Street, una reacción que los analistas atribuyen más a unas expectativas extremadamente elevadas y a las dudas sobre las valoraciones que a los propios resultados.
La compañía ha obtenido un beneficio neto de 58.321 millones de dólares en su primer trimestre fiscal 2027, un 211% más, mientras que los ingresos han crecido un 85%, hasta 81.615 millones, impulsados por el negocio de centros de datos. Además, ha anticipado ingresos de 91.000 millones para el segundo trimestre, por encima de lo esperado.
Pese a ello, los títulos han llegado a moverse entre subidas y bajadas del 2%-3% en el fuera de horas antes de moderar los descensos.
"YA NO ES EL ÚNICO BARÓMETRO DE LA IA"
La analista sénior de Swissquote, Ipek Ozkardeskaya, considera que la reacción del mercado responde principalmente a recogida de beneficios tras el enorme rally acumulado por la compañía. "Parece más una simple toma de beneficios tras una subida enorme que una falta de convicción", señala.
La experta cree además que Nvidia ya no tiene el mismo poder de mover el mercado que al inicio de la fiebre por la inteligencia artificial. "Nvidia ya no es el único barómetro del entusiasmo por la IA", explica, al destacar que el mercado está ampliando el foco hacia otros fabricantes de chips, memorias y procesadores.
Según Ozkardeskaya, la compañía también está intentando preparar a los inversores para la siguiente fase de la inteligencia artificial, más allá de los grandes centros de datos. Nvidia ha anunciado cambios en la forma de presentar su negocio y ha introducido una nueva categoría vinculada al Edge Computing, que engloba robótica, conducción autónoma, PCs con IA o telecomunicaciones.
"Jensen Huang está diciendo básicamente que la próxima fase de la IA no vivirá solo en la nube, sino en todas partes a nuestro alrededor", resume.
PREOCUPAN LAS VALORACIONES Y LA DEPENDENCIA DE LOS HIPERESCALADORES
Desde XTB, la directora de análisis, Kathleen Brooks, considera que las cifras "récord" de Nvidia muestran que la compañía sigue beneficiándose del enorme gasto en inteligencia artificial de los hiperescaladores, aunque eso ya no basta para sorprender al mercado. "Los inversores se han acostumbrado a unos ingresos y previsiones enormes por parte de Nvidia, así que estas cifras ya no están moviendo el mercado", explica.
Brooks apunta además a dos grandes preocupaciones. La primera es la creciente competencia. "Nvidia está inmersa en una carrera armamentística de IA", señala, recordando que gigantes como Google o Meta trabajan en chips propios.
La segunda preocupación es la elevada dependencia de unos pocos grandes clientes. Más de la mitad de los ingresos del negocio de centros de datos siguen procediendo de los hiperescaladores, algo que ha decepcionado a parte del mercado, que esperaba una mayor diversificación de la base de clientes.
"Aunque Nvidia sigue estando en el corazón de la revolución de la IA, los analistas esperaban ver una base de clientes empresariales más amplia", afirma Brooks.
LA IA SIGUE SIENDO UN GRAN MOTOR PARA EL MERCADO
Pese a estas dudas, el tono general de los analistas continúa siendo muy positivo sobre el impacto de la inteligencia artificial en la economía y en las bolsas. Desde MUFG destacan que los resultados "récord" de Nvidia "reforzarán la confianza de los inversores en que el despliegue de la IA sigue siendo un viento de cola para la economía global".
Por su parte, el director de inversiones de Zaye Capital Markets, Naeem Aslam, considera que el mercado está empezando a ser mucho más sensible a la valoración.
"Cuando un gran líder de la IA supera expectativas pero los inversores siguen dudando, eso demuestra que la sensibilidad a la valoración está empezando a ser más importante que el titular de resultados", afirma.
El experto cree además que los gigantes tecnológicos siguen siendo claves para sostener las subidas de Wall Street. "Si las grandes tecnológicas estabilizan sus cotizaciones, el S&P 500 puede seguir subiendo. Si se debilitan al mismo tiempo, será mucho más difícil sostener las ganancias del mercado".
