Jefferies confirma el "atractivo" de Rovi: sube su precio objetivo y recomienda comprar
Los analistas de Jefferies recomiendan comprar Rovi y suben su precio objetivo desde los 71,7 euros hasta los 77,8 euros, tras los anuncios de la adquisición de la planta de Bristol-Myers Squibb en EEUU y el contrato con Roche, "dos factores clave para el optimismo del mercado".
También incrementan sus previsiones de BPA para el periodo 2027-2030 entre un 4% y un 11% "al reducir el riesgo de las previsiones a medio plazo gracias a un contrato crucial, lo que confirma el atractivo de la capacidad instalada en España. La presencia en EEUU y la relación con las grandes farmacéuticas constituyen un atractivo fundamental de la oferta de cara al futuro".
Como detallan en su último informe sobre la compañía, el contrato con Roche "impulsa el sentimiento del mercado". Fue a finales de octubre cuando Rovi anunció un contrato con Roche para una nueva terapia metabólica y cardiovascular actualmente en desarrollo clínico.
Rovi prevé que, para 2030, este contrato contribuirá con aproximadamente entre el 20% y el 25% de las ventas de la organización de fabricación por contrato (CMO) en comparación con los niveles de 2024. "Los ingresos de la CMO en 2024 fueron de 336 millones de euros, lo que implica una contribución de entre 67 y 84 millones de euros al objetivo de aproximadamente 700 millones de euros para el ejercicio fiscal 2030. Esto representa entre el 15% y el 19% del crecimiento necesario según las estimaciones de consenso para el ejercicio fiscal 2025", exponen los analistas.
Además, se prevé que la producción de lotes de validación comience en el año fiscal 2028 y que la aprobación regulatoria y el aumento de la actividad comercial se prevean para el año fiscal 2029, "lo que conduciría a una contribución anualizada completa para el año fiscal 2030".
A esto se suma que Rovi ha adquirido una planta de fabricación de fármacos de Bristol-Myers Squibb en Phoenix, Arizona, incluyendo los activos y pasivos asociados. "Una sede en EEUU es un activo clave en el entorno actual", consideran, destacando que Rovi "también planea instalar una línea de llenado adicional para 2027, lo que añadirá entre 65 y 70 millones de unidades de PFS a su capacidad de producción".
Aunque el precio de adquisición no se ha revelado, Rovi ha indicado que es "insignificante, estimado en menos del 1% de su capitalización bursátil de aproximadamente 3.000 millones de euros".
"Cabe destacar que Bristol-Myers Squibb ha invertido aproximadamente 100 millones de dólares en la planta desde el ejercicio fiscal 2021. Un componente clave del acuerdo es un volumen mínimo anual de pedidos de 50 millones de dólares por parte de Bristol-Myers Squibb", añaden.
Se prevé que la transacción se cierre entre marzo y abril de 2026, con Rovi estimando ingresos de 25 millones de dólares en el ejercicio fiscal 2026, "lo que deja margen para un crecimiento. Sin embargo, no se espera que la planta genere beneficios durante varios años debido a los costes de puesta en marcha. Se prevé que la nueva línea de llenado Optima, programada para el ejercicio fiscal 2027, atraiga nuevos clientes y genere un aumento significativo de los beneficios", comentan.
Según las cifras de la reunión de marzo del Capital Markets Day (CMD), si la línea Optima no se utiliza a plena capacidad y se mantienen los niveles actuales, la capacidad adicional podría resultar en una utilización de aproximadamente el 46%, concluyen.
