Indra, en el radar de Berenberg: inicia su cobertura con una visión claramente favorable
La firma de inversión Berenberg ha iniciado la cobertura de Indra con una recomendación de compra y un precio objetivo de 41 euros por acción, lo que supone un potencial alcista cercano al 20% respecto a la cotización actual. La entidad —en un informe publicado este miércoles— destaca que, a pesar de que los títulos de la tecnológica española se han revalorizado casi un 100% en lo que va de año, la valoración sigue siendo atractiva gracias al fuerte crecimiento esperado en su negocio de defensa.
Fundada en 1993 como parte de una iniciativa del Gobierno español para consolidar las capacidades nacionales en defensa y tecnología de la información, Indra mantiene hoy en día esa esencia estratégica, señala Berenberg. La nueva dirección de la compañía ha dejado claro su objetivo: convertirse en un campeón nacional en el sector aeroespacial y de defensa (A&D), destinando más del 75% de su capital a esta actividad, más rentable y con mayor proyección de futuro, añade.
LA DEFENSA, MOTOR DE CRECIMIENTO
El contexto geopolítico y las exigencias de la OTAN están impulsando el gasto militar en Europa. Según cálculos de Berenberg, España deberá elevar su presupuesto de defensa hasta unos 67.000 millones de dólares en 2035, frente a los aproximadamente 20.000 millones de 2024. Esta necesidad ya se está traduciendo en oportunidades para Indra, que prevé duplicar su cartera de pedidos de defensa para finales de 2025.
De cara a 2026, el banco estima que las ventas de defensa de Indra alcanzarán los 1.761 millones de euros, lo que implicaría un crecimiento anual compuesto del 15% entre 2023 y 2026, por encima del 12% fijado por la compañía en su último Capital Markets Day. En este análisis aún no se incorporan las futuras adquisiciones de Hispasat e Hisdesat, cuyo cierre se espera para el cuarto trimestre de 2025.
MINSAT, CON MARGEN DE MEJORA
Además del impulso de la defensa, Berenberg subraya el papel de Minsait, la unidad de servicios TI que supuso alrededor del 62% de la facturación y el 40% del EBIT del grupo en 2024. La firma ha reorientado su cartera hacia negocios digitales de mayor valor añadido, con el objetivo de cerrar la brecha de rentabilidad respecto a sus competidores. Los analistas prevén que el margen EBIT de Minsait se acerque al 7% en los próximos años, apoyado en una mayor eficiencia de costes y en una mezcla de ingresos más favorable.
VALORACIÓN ATRACTIVA
Berenberg valora Indra mediante un modelo de descuento de flujos de caja (DCF), de donde resulta el citado precio objetivo de 41 euros. Según el banco, Indra cotiza actualmente a unas 15,5x/14,4x P/E estimado para 2026/2027, múltiplos que consideran atractivos en comparación con el potencial de crecimiento del negocio de defensa.
