IAG lidera el Ibex 35 después de que BofA la corone como su aerolínea favorita

"Preferimos aerolíneas con fuerte rentabilidad, márgenes y balances sólidos, manteniendo recomendaciones de compra en IAG, Ryanair y easyJet. IAG es nuestra principal recomendación", señalan estos expertos en un reciente informe. Lufthansa, por su parte, obtiene un consejo neutral, mientras que Air France-KLM y Wizz Air reciben una recomendación de infraponderar.

Cabe señalar que BofA ha rebajado los precios objetivos para todas las aerolíneas europeas que cubre debido a los efectos de la guerra en Oriente Próximo. Así, la compañía valora los títulos de IAG en 6,2 euros frente a los 6,55 anteriores; los de Ryanair, en 31,1 euros (33,1 euros antes); y los de easyJet, en 550 peniques en lugar de los 610 anteriores.

La firma estadounidense recuerda que las acciones de aerolíneas europeas han caído alrededor de un 14% desde el inicio de las hostilidades entre EEUU e Israel con Irán, empeorando el rendimiento de su índice de referencia, el Euro Stoxx 600. Ello, indican, deja valoraciones "atractivas" sobre las estimaciones de resultados para este ejercicio 2026, especialmente con el sector cotizando a 3,4 veces su valor empresarial/EBITDA (VE/EBITDA) y a 7,4 veces los beneficios esperados (PER), lo que se sitúa por debajo de su media de los últimos 10 años.

OPTIMISMO CON EL SECTOR

BofA confía en que las aerolíneas puedan capear estos momentos de incertidumbre económica debido a que han respondido rápidamente al aumento de los precios del combustible elevando sus tarifas.

Por ello, revisan al alza sus estimaciones de ingresos en un 2%, con un crecimiento de ingresos unitarios del 3-4% este año. No obstante, la entidad señala que este aumento no compensará completamente el impacto del aumento del combustible en los beneficios, especialmente cuando expiren las coberturas más adelante este año y la capacidad del consumidor para absorber subidas de precios se vea limitada por una mayor inflación y un empeoramiento del entorno macroeconómico. También indican que las aerolíneas han tenido que recortar su capacidad por este mismo motivo.

"Dado que alrededor del 70% de las necesidades de combustible de las aerolíneas europeas están cubiertas para el año, estimamos que las tarifas en la región tendrían que subir alrededor de un 5% para compensar el aumento del combustible, con incrementos mayores en la segunda mitad del año cuando expiren las coberturas", apuntan estos expertos.

En cuanto al combustible, estos analistas indican las aerolíneas europeas estaban cubiertas entre un 70% y un 84% para el consumo de combustible en el primer trimestre del año. Además, la liquidación física del combustible tiene un desfase temporal, lo que implica que los costes no cubiertos en marzo se basaban en niveles previos a la guerra. La subida del crudo Brent ha provocado que los precios al contado del queroseno se hayan "más que duplicado" este año, y BofA calcula que el precio medio de una tonelada se situará en 1.100 dólares, un 52% más que en 2025.

Para el conjunto del año, los niveles de cobertura están entre el 55% y el 80%, con Ryanair en el extremo superior. Dentro de la cobertura, Wizz es la más sensible a cambios en el precio del combustible (alrededor de un 33%) debido a su menor cobertura (un 55%) y sus menores márgenes (2% frente al 10% de la media del sector).

Así, BofA recorta el beneficio operativo (EBIT) esperado para 2026 de las aerolíneas en un 9% (sin contar Wizz). En consecuencia, sus objetivos de precio bajan de media un 7%. Con todo, este equipo de analistas recuerda que sus estimaciones de EBIT se encuentran "en gran medida en línea" con el consenso, aunque subraya que los inversores "probablemente se centrarán más en los costes de combustible y en las perspectivas de precios para el verano".