Aedas Homes gana 20,3 millones (-17,5%) en un semestre marcado por la opa de Neinor

Según ha informado la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), los ingresos totales ascendieron a 347,74 millones de euros, es decir, un 13% más que los 306,58 millones de euros facturados entre abril y septiembre de 2024.

De esta cifra, 326 millones correspondieron a la división de Promoción Residencial, que incrementó un 10% sus ventas respecto del mismo período del ejercicio anterior, impulsado principalmente por un mayor PMV de las viviendas entregadas durante el período.

Durante el primer semestre del ejercicio fiscal, Aedas Homes entregó 848 viviendas frente a las 922 viviendas del mismo período del ejercicio 2024-2025, de las que 184 correspondieron a la entrega de un edificio build to rent. El 100% correspondió a viviendas entregadas a clientes particulares (BTS, por sus siglas en inglés) a un Precio Medio de Venta (PMV) de 384.000 euros, un 7% superior al registrado en el mismo período del ejercicio pasado para las entregas de viviendas BTS.

Asimismo, durante el semestre, la sociedad continuó con su programa de entrega de viviendas asociadas al Plan Vive I, entregando un total de 1.052 viviendas, al tiempo que entregó 369 viviendas de los vehículos de coinversión elevando así el volumen total de entregas a 2.269 viviendas.

Asimismo, la actividad promotora generó un margen bruto de 77 millones de euros, equivalente a un margen del 23,5% (frente al 22,4% en el primer semestre del ejercicio 2024/25); un EBITDA de 41 millones de euros, resultando en un margen del 11,8% (un aumento de 2,71 puntos porcentuales respecto del mismo período del ejercicio anterior).

Por su parte, la deuda financiera neta ascendió a 377 millones de euros, con un coste nominal medio del 4,2% y un préstamo sobre el valor (LTV) de 20,9%. A estas alturas del pasado ejercicio, la deuda ascendía a 539 millones de euros, con un coste nominal del 4,9% y un LTV de 26,8%, respectivamente.

Dicha actividad de ventas y entregas ha resultado, a cierre de 30 de septiembre de 2025, en una cartera de ventas total valorada en 1.802 millones de euros (frente a 1.661 millones de euros a 31 de marzo de 2025) compuesta por 3.998 unidades. Por negocio, la línea de Promoción Residencial aporta 1.258 millones de euros (frente a 1.127 millones de euros a 31 de marzo de 2025), compuesta por 3.104 unidades BTS a un PMV de 405.000 euros; y el segmento de Servicios Inmobiliarios, bajo el formato solo de coinversión, aporta 543 millones de euros (frente a 534 millones de euros a 31 de marzo de 2025) compuesta por 894 unidades BTS a un PMV de 608.000 euros.

En lo que respecta a la actividad operativa, el negocio de Promoción Residencial contaba, a 30 de septiembre de 2025, con un total de 8.741 viviendas activas, de las que 515 estaban ya finalizadas con un nivel de ventas de un 63%, 4.795 viviendas estaban en fase de construcción, y las restantes 3.431 estaban en fase de marketing o diseño.

"A esta actividad operativa, habría que sumar las 3.931 viviendas activas de la línea de negocio de Servicios Inmobiliarios, de las que 2.624 viviendas correspondían a coinversiones (139 ya finalizadas, 1.477 en construcción y las restantes 1.008 estaban en fase de marketing o diseño)", agrega la compañía en un comunicado.

OPA DE NEINOR

Por otro lado, Aedas ha destacado que su actividad de inversión y desinversión ha estado "marcada fundamentalmente" por la opa lanzada por Neinor Homes el pasado 16 de junio.

En este período, el volumen de nueva inversión total gestionada en suelo ejecutada o comprometida ascendió a 37 millones de euros para el desarrollo potencial de 363 unidades, de los que 17 millones de euros correspondieron a inversiones en vehículos de coinversión de producto BTS. Por otro lado, el importe global por enajenación de activos ascendió a un total de 14 millones de euros.

"Como resultado de la actividad de entregas, inversión y desinversión, el banco de suelo gestionado de Aedas Homes alcanzó las 18.836 viviendas, de las que 4.155 unidades correspondían a vehículos de coinversión u otras modalidades de gestión para terceros", ha indicado la cotizada.

Cabe señalar que Neinor ha acordado lanzar una segunda oferta, de hasta 24 euros por acción (un 12,5% más), para los accionistas minoritarios de Aedas Homes. Según ha indicado la compañía, el precio de la segunda opa "coincide con la cotización de Aedas previa al anuncio de la oferta voluntaria (descontando los dividendos pagados por Aedas en julio), y tiene en cuenta las previsiones normativas al respecto".

Con esta mejora, la promotora pretende conseguir una mayor aceptación de su oferta. No obstante, esta segunda opa solo se lanzará en caso de que las declaraciones de aceptación de la primera no lleguen al 50% de los derechos de voto de Aedas. En este porcentaje no se incluye el 79% del capital que controla Castlelake, que ha suscrito un acuerdo firme para aceptar la oferta de Neinor. Analistas como los de Bankinter aconsejan a los accionistas minoritarios acudir a esta segunda opa.