Warner se prepara para rechazar la oferta de Paramount y respaldar su acuerdo con Netflix
Warner Bros. Discovery se dispone a recomendar a sus accionistas que rechacen la oferta presentada por Paramount y respalden, en su lugar, el acuerdo ya alcanzado con Netflix. Así lo adelanta en exclusiva The Wall Street Journal, que cita a personas familiarizadas con el proceso y señala que la comunicación a los accionistas podría producirse tan pronto como este miércoles.
Según el diario estadounidense, la decisión dejaría a Paramount y a su consejero delegado, David Ellison, ante la disyuntiva de mejorar su propuesta si quiere mantener opciones en la operación. La oferta de Paramount asciende a 30 dólares en efectivo por acción por la totalidad de la compañía, mientras que Netflix acordó pagar 27,75 dólares por acción, en una combinación de efectivo y acciones, por los estudios de Warner y el negocio de streaming HBO Max.
Las acciones de Warner han estado cotizando cerca de los 30 dólares, lo que sugiere que el mercado descuenta una mejora de la oferta por parte de Paramount. Sin embargo, el valor cayó este martes y cerró en 28,90 dólares tras la publicación de la información por parte de The Wall Street Journal.
El acuerdo entre Netflix y Warner se hizo público el pasado 5 de diciembre y llevó a Paramount a lanzar, pocos días después, una oferta directa a los accionistas de Warner. Paramount ha defendido que sus propuestas previas no fueron tomadas en consideración de manera adecuada por el grupo. Por su parte, Warner ha expresado en privado dudas sobre la calidad de la financiación de la oferta rival, incluida la estructura que contempla el respaldo del multimillonario Larry Ellison, padre de David Ellison, a través de un fideicomiso.
Otro elemento relevante es la salida de Affinity Partners, la firma de capital privado vinculada a Jared Kushner, que inicialmente participaba como inversor en la oferta de Paramount y que ya no forma parte de la operación. Un portavoz de la firma explicó al WSJ que "la dinámica de la inversión ha cambiado de forma significativa desde que nos involucramos inicialmente en octubre", aunque subrayó que siguen viendo una "sólida lógica estratégica" en la propuesta de Paramount.
Sobre ambas operaciones planea además la incógnita regulatoria. The Wall Street Journal apunta que los reguladores antimonopolio bajo la Administración Trump podrían examinar de cerca cualquiera de los dos acuerdos. En el caso de Netflix, el Departamento de Justicia ya habría empezado a analizar cómo la operación podría reforzar aún más la posición dominante del grupo en el sector del streaming.
Tanto Netflix como Paramount han intensificado los contactos con grandes inversores de Warner para defender sus respectivas propuestas. Algunos accionistas han trasladado al WSJ que estarían dispuestos a acudir a la oferta de Paramount si esta se mejora. Mientras tanto, los accionistas de Netflix han castigado al valor desde que trascendió su interés por Warner, aunque la capitalización bursátil del grupo supera ampliamente los 400.000 millones de dólares, frente a los cerca de 15.000 millones de Paramount.
