Tres tendencias "interesantes" de la actual temporada de resultados, según JP Morgan
JP Morgan analiza este lunes la evolución de la temporada de resultados del primer trimestre y destaca tres tendencias "interesantes" del actual periodo de cuentas de empresas en el que estamos inmersos, una de ellas que se mantiene y dos que muestran una rotación.
1. En primer lugar, el banco estadounidense dice que todo el crecimiento de las ganancias empresariales en Estados Unidos sigue impulsado por los 7 Magníficos. El primer trimestre fue el quinto trimestre consecutivo en el que, si se excluye la contribución de los 7 Magníficos, los 493 constituyentes restantes del S&P 500 mostraron un crecimiento de BPA (beneficio por acción) negativo en términos interanuales. "Esto ha sido beneficioso para nuestra continua sobreponderación en growth frente a value, y la sobreponderación en grandes frente a pequeñas empresas, pero las probabilidades de que veamos alguna reversión podrían aumentar", afirma JP Morgan.
2. Los resultados de empresas europeas están comenzando a hacerlo mejor frente a los de Estados Unidos, "y esa fue una de las razones por las que mejoramos la zona euro frente a Estados Unidos el trimestre pasado", dice el banco. "Seguimos creyendo que la región al menos mantendrá su posición frente a Estados Unidos, independientemente de la dirección del mercado de valores en general", añade.
3. Las ganancias del sector cíclico se están debilitando frente a las de los defensivos. Para el S&P 500, el crecimiento medio del BPA de los cíclicos está ahora por debajo de los defensivos por primera vez desde el Covid.
"Esta es una de las razones por las que argumentamos a principios de abril a favor de una rotación hacia defensivos, especialmente en los sectores de utilities e inmobiliario. Desde una perspectiva descendente, estamos particularmente preocupados por las perspectivas de ganancias del sector automovilístico, y lo calificamos con infraponderar".
