Teléfonica valora suprimir o recortar el dividendo como parte de su plan estratégico
Telefónica ultima su nuevo plan estratégico que podría incluir una revisión de la política de remuneración al accionista. Y es que, tal y como adelanta Vozpópuli, la teleco está valorando la posibilidad de eliminar o recortar el dividendo en favor de un mayor control financiero y liquidez para nuevas adquisiciones.
De hecho, la compañía presidida por Marc Murtra, que presentará al mercado su próxima hoja de ruta el 4 de noviembre, busca crecer en Europa mediante compras y fusiones, y para ello necesita liquidez en caja.
Es más, a finales de agosto, Vozpópuli también avanzaba que la operadora iba a proponer una ampliación de capital con el apoyo de los principales accionistas (el Gobierno a través de la SEPI; la operadora saudí STC y CriteriaCaixa).
Telefónica señalaba entonces a Bolsamanía que no hacía comentarios sobre esta posible transacción, aunque tampoco desmentía la noticia.
"El movimiento, que se encuentra en fase de análisis y no está confirmado oficialmente, llegaría en un momento en que Telefónica busca crecer en Europa mediante compras y fusiones. Para ello necesita caja adicional, más allá de las ventas de activos en Latinoamérica y de la posible ampliación de capital que se plantea", valoran los expertos de XTB.
Además, "tras los últimos resultados trimestrales, en el segmento geográfico de Latinoamérica la compañía ha sufrido especialmente debido a los tipos de cambio, lo que ha expuesto las cuentas del grupo", agregan estos analistas.
En este sentido, y según el citado medio, diversos bancos de inversión han indicado a Murtra que una de las mejores opciones para obtener liquidez es la de eliminar el dividendo.
"Varios bancos de inversión han instado a la dirección de Telefónica a priorizar la reducción del apalancamiento frente al reparto de dividendos. Según cálculos de UBS, un recorte en la remuneración al accionista permitiría mejorar el ratio de deuda en 0,18 veces al año", subrayan en XTB.
Sin embargo, estos estrategas comentan que este movimiento no sería fácil de implementar, dado el compromiso reiterado de la compañía de mantener el dividendo en 0,30 euros por acción. "Una eventual reducción podría tener un efecto negativo en la cotización, al deteriorar la relación con los inversores y erosionar la confianza de accionistas de referencia como BBVA. No en vano, el dividendo ha sido uno de los principales pilares de la narrativa de estabilidad defendida por la teleco en los últimos años".
Pese a ello, "una revisión de la política de retribución se interpretaría como un gesto de que Telefónica apuesta por reforzar la solvencia y el crecimiento a largo plazo frente a la rentabilidad inmediata. Aunque esta decisión generaría tensión a corto plazo en el mercado, en el medio plazo contribuiría a fortalecer el perfil financiero de la compañía y su capacidad para llevar a cabo futuras operaciones en Europa", remarcan en XTB.
Entre las alternativas que se barajan figuran desinversiones, una posible ampliación de capital y operaciones corporativas en España. No obstante, la reducción del dividendo se posiciona como la opción más viable para liberar recursos para los analistas.
"De confirmarse, supondría un cambio estructural en la política de retribución y alinearía a la compañía con una estrategia más agresiva de consolidación en un sector marcado por la fuerte competencia. En cualquier caso, el desenlace dependerá de la capacidad de Murtra y su equipo para convencer a los inversores de que el sacrificio del dividendo tendrá un retorno claro en forma de creación de valor a medio plazo", concluyen en XTB.
