Solaria y Acerinox se suman a la selección de valores españoles preferidos de GVC Gaesco

"En la lista española volvemos a hacer una rotación en renovables, apostando por Solaria, después de los buenos resultados que nos ha dado Acciona Energía. Además, también tomamos beneficios en Técnicas Reunidas e incorporamos Acerinox, apostando porque el contexto complicado del sector ya esté descontado en precios", señalan en su último informe.

Sobre Acerinox, mantienen su valoración de 14 euros y creen que 2026 tiene "algunos catalizadores positivos" como la integración de Haynes y la floración progresiva de sinergias, la nueva capacidad de productos de valor añadido de NAS y la posibilidad de que los precios del inoxidable sean algo mejores en 2026, una vez anunciada la primera subida por parte de NAS.

Como aspecto negativo, apuntan a la fortaleza del euro frente al dólar con la mayor parte de la cuenta de resultados generada en EEUU.

Para Solaria, han ajustado el precio objetivo al contexto actual, con lo que ahora lo sitúan en los 17 euros frente a los 19 euros previos, "por una monetización más lenta de lo que pensábamos de los otros negocios, un menor precio en el PPA solar a largo plazo (antes teníamos 35 y ahora 30 EUR/MWh) y una menor instalación de potencia en el medio plazo (antes teníamos 600mW/año y ahora 500MW en 2027-2031)".

"A pesar del complicado entorno sectorial en el corto plazo por el exceso de potencia solar, pensamos que las medidas que están tomando las compañías, incluyendo Solaria, como conexión de baterías, hibridación e internacionalización, junto con el crecimiento de la demanda (ventas de coches eléctricos a máximos y nuevos proyectos de centros de datos) revertirán la situación en el medio plazo", dicen.

Entre el resto de la lista de valores preferidos en España, sobre Global Dominion piensan que los múltiplos actuales de cotización están penalizando la situación de la compañía y que cuando se produzcan algunas noticias de desinversiones, la visibilidad aumentará de manera notable. Mantienen su precio objetivo en los 5,54 euros por acción.

Consideran que Sabadell presenta un potencial alcista del 10% y colocan el precio objetivo de diciembre en los 3,15 euros, "aunque podríamos revisarlo al alza según sean los objetivos del nuevo plan. Esperamos que, bien por la evolución hacia su valor intrínseco, bien por una mejora de la oferta por parte de BBVA, la acción presente una evolución positiva".

A su juicio, "el precio actual está sostenido por fundamentales y BBVA debería aumentar su oferta, máxime teniendo en cuenta el perfil emergente de sus resultados".

En cuanto a Enagás, mantienen su visión positiva del valor. Destacan que la compañía "sigue de algún modo en un año de transición, por un lado, esperando que se concreten los nuevos parámetros de la regulación que le afectarán desde 2027 y, por otro, para que vaya avanzando la estrategia europea en hidrógeno verde, que aún en 2025 y 2026 solo serán tímidos avances".

En este momento de transición de la empresa, ven que "el valor es una opción clara de rentabilidad por dividendo y de jugar a la bajada o estabilidad de tipos de interés".

Para Repsol, valoran a la compañía a través de un descuento de flujos: "Nuestro nuevo precio objetivo ofrece un potencial superior al 20% y el descuento de Repsol en términos de EV/Ebitda (12 meses vista) respecto a sus comparables es superior a la media que ha presentado en los últimos 15 años (27% de descuento actual frente al 18% de media)".

Por su parte, el complicado entorno ya está descontado para Puig. "El marcado bajo rendimiento de la acción desde principios de año ya refleja los crecientes temores del mercado sobre la capacidad del grupo para alcanzar sus ambiciosos objetivos a corto y medio plazo en un entorno de mercado deteriorado".

Sin embargo, "debería seguir superando a su mercado subyacente gracias a sus astutas decisiones estratégicas y al atractivo de su cartera de marcas, que está naturalmente expuesta a las categorías y segmentos más boyantes. La calificación de compra se mantiene con un precio objetivo por parte de DCF ajustado a 22 euros (frente a 24 euros), principalmente para reflejar supuestos normativos más conservadores para el crecimiento y los márgenes".

Sobre Edreams, fijan su precio objetivo en 11,5 euros por acción, reiterando su opinión sobre la fortaleza de su modelo de negocio y el apalancamiento operativo derivado de su modelo de suscripción Prime.

De Cellnex continúan pensando que su historia es "de crecimiento, visibilidad y recurrencia y las últimas noticias confirman, con sólidos resultados y ejecución del plan marcado en su último CMD". Dejan su precio objetivo en los 41 euros por acción.

Respecto a Ebro Food, a pesar de que 2024 supuso un ejercicio récord en Ebitda, piensan que la empresa podrá seguir ofreciendo crecimiento en 2025 "gracias a que se puede seguir ensanchando el margen Ebitda". Estiman que el segundo trimestre "sea una continuación de las tendencias que vimos en el primer trimestre y un anticipo de lo que será el año, por lo que a nivel de cotización no esperamos sorpresas, aunque seguirá demostrándose la visibilidad de la compañía". Mantienen la valoración en 22 euros.

En Merlin Properties señalan que el precio objetivo cuenta con cierto margen de seguridad con respecto al NAV y se eleva a 14 euros por acción.

Finalmente, para Sacyr fijan un precio objetivo de 3,99 euros por acción y destacan el bajo riesgo de sus activos (en el 96% del total).