¿Del pánico al rebote? Lo que enseña el gráfico del S&P 500 después de cada guerra
Cuando la geopolítica se incendia, el primer reflejo del mercado es apretar el botón del pánico. Pero la historia, caprichosa y poco intuitiva, cuenta otra cosa. Mientras el foco informativo apunta al ataque de Estados Unidos e Israel sobre Irán, el gráfico del S&P 500 susurra un mensaje más frío: otras guerras en Oriente Medio terminaron siendo oportunidades para los inversores.
Esa es la tesis que desgrana Eduardo Faus, analista técnico de Renta 4, en su última nota. Y no es un alegato emocional, sino estadístico.
UN MERCADO ATRAPADO EN UN RANGO
Antes de hablar de guerra, Faus pone el foco en el presente técnico. El S&P 500 arranca la semana “sumido en un tedioso rango lateral”, con soporte en 6.780 puntos y resistencia en 7.000. Más abajo, los niveles verdaderamente estratégicos: los mínimos de noviembre en 6.520 puntos como referencia de corto plazo y la franja 6.100-6.150 como gran soporte de medio plazo.
En el Nasdaq 100, el equivalente pasa por 23.900 puntos y, más abajo, la zona de 22.100-22.200
“El mercado no está cayendo en pánico estructural, sino consolidando”, viene a interpretar Faus. Traducido: mientras esos niveles no se perforen, el escenario de fondo sigue siendo positivo.
LA HISTORIA ROMPE LA LÓGICA DEL MIEDO
Aquí llega el dato que incomoda al relato catastrofista. Desde 1991, los tres grandes conflictos de EEUU en Oriente Medio (Tormenta del Desierto, la guerra de Afganistán y la de Irak) fueron alcistas para el S&P 500 tres meses después de su inicio.
Faus lo resume con claridad: “Rompiendo la lógica de estos aciagos eventos, históricamente el comportamiento del principal índice americano ha venido siendo alcista tres meses después del inicio de las contiendas”.
Los gráficos que acompañan el informe muestran subidas del 23,7% tras 1991, del 10% tras 2001 y del 15,9% tras 2003 en el trimestre posterior al arranque del conflicto.
No se trata de celebrar guerras. Se trata de entender cómo funciona el mercado. El shock inicial genera ventas forzadas, picos de volatilidad y un ajuste rápido de expectativas. Después, si el conflicto no escala de forma sistémica, el dinero vuelve. Y vuelve con hambre.
EL CLÍMAX VENDEDOR COMO SEÑAL ALCISTA
El segundo argumento técnico es aún más interesante. La semana pasada se registró un volumen históricamente elevado en el índice que agrupa los 100 principales préstamos apalancados de EEUU, empresas con calificación por debajo de grado de inversión.
Este índice actúa como termómetro del apetito por el riesgo. Cuando se dispara el volumen en plena caída, suele asociarse a “clímax y claudicación vendedora”. Es decir, el momento en el que los débiles tiran la toalla.
“Estos eventos históricamente se han correlacionado con subidas del S&P 500 semanas después”, apunta Faus.
El mensaje es claro: si el crédito de más riesgo capitula con violencia pero encuentra suelo, la renta variable suele acompañar ese giro. No es magia, es flujo de dinero.
¿QUÉ HACER COMO INVERSOR?
Desde el punto de vista técnico, la estrategia pasa por vigilar soportes y no dejarse arrastrar por el ruido geopolítico.
Mientras el S&P 500 respete la zona de 6.520 puntos y, sobre todo, la franja 6.100-6.150, el sesgo estructural no sufrirá deterioro. En el Nasdaq, la clave sigue en 23.900 y en el rango 22.100-22.200.
El análisis técnico no entra en valoraciones ni en beneficios empresariales. Se centra en el precio y el volumen. Y ahí, por ahora, no hay ruptura bajista de gran calado.
Como advierte implícitamente Faus, “la evolución pasada no garantiza la futura”, pero las pautas de comportamiento se repiten con sorprendente frecuencia.
CUANDO EL POLVO SE ASIENTA
El mercado no es un tribunal moral. Es un mecanismo de descuento de expectativas. La historia demuestra que, tras el impacto inicial de los conflictos en Oriente Medio, Wall Street ha tendido a recuperar terreno en el trimestre siguiente.
Eso no elimina el riesgo. Pero sí obliga a los inversores a preguntarse si el miedo actual es más emocional que estructural.
Quizá la lección más incómoda sea esta: cuando el ruido es ensordecedor y los titulares hablan de guerra, el gráfico suele hablar de oportunidad. La clave no está en ignorar el riesgo, sino en identificar cuándo el mercado ya lo ha descontado.
Porque, en bolsa, muchas veces el verdadero giro no llega cuando suenan las sirenas, sino cuando dejan de sonar.
