"Se abre una oportunidad de entrada en IAG" tras la fuerte corrección por los resultados
IAG ha vivido dos semanas intensas en el mercado tras presentar el 7 de noviembre unos resultados que mostraron un comportamiento sólido hasta septiembre, pero que fueron recibidos con fuertes ventas por parte de los inversores. La compañía ganó 2.703 millones de euros en los nueve primeros meses del año, un 15,5% más, con ingresos de 25.234 millones, un 4,9% superiores, apoyados en la demanda robusta y en una gestión de costes eficiente. El beneficio operativo ascendió a 3.931 millones, un 18,3% más, y la deuda neta se redujo de manera significativa hasta 6.009 millones frente a los 7.517 millones del año anterior.
La reacción del mercado fue, sin embargo, muy negativa: los títulos de IAG llegaron a desplomarse más de un 11% ese día al no cumplirse algunas expectativas del consenso —especialmente en lo relacionado con el tercer trimestre estanco— y al no anunciarse, junto con las cuentas, una recompra de acciones, como esperaba el mercado (aunque el holding de aerolíneas sí dijo que dará noticias al respecto cuando presente los resultados anuales).
En el tercer trimestre aislado, la compañía registró ingresos estables y un beneficio neto ligeramente inferior al del año anterior. IAG mantuvo, aun así, unos márgenes sólidos, un dividendo intermedio de 0,048 euros por acción y la confirmación de que anunciará nuevos retornos al accionista en febrero, una vez completada la recompra de acciones de 1.000 millones de euros que está ejecutando este año.
En este contexto, Bankinter ha publicado un informe que sitúa la corrección provocada por las cuentas como un punto de inflexión y afirma que “se abre una oportunidad de entrada” en IAG. El banco destaca que la caída fue excesiva para una compañía que mantiene fundamentales fuertes, una demanda estable y un balance muy mejorado. Señala que la valoración actual es atractiva, con ratios que se sitúan por debajo de la media del sector, y recuerda que la empresa mantiene una política clara de remuneración al accionista, un nivel de deuda en retroceso y una visibilidad favorable en ingresos y márgenes. Bankinter reitera su recomendación de comprar, con un precio objetivo de 5,3 euros, que implica un potencial del 18% desde lo niveles actuales.
"IAG ha realizado un importante esfuerzo en los últimos años, mejorando su balance, ampliando rutas y fortaleciendo su presencia en mercados clave como Latinoamérica o EEUU. Dicho esto, el complejo escenario geopolítico nos hace mantener la prudencia y recomendar comprar solo para perfiles dinámicos", precisa Pilar Aranda, analista de la entidad.
JP MORGAN, RBC, CITI... TAMBIÉN SON OPTIMISTAS
Antes de la publicación del informe de Bankinter, JP Morgan ya había defendido que la reacción del mercado fue exagerada respecto a las cuentas de IAG. El banco estadounidense aseguró el 10 de noviembre que la compañía mantiene una trayectoria positiva gracias a una previsión de mejora en el cuarto trimestre y al potencial de nuevas recompras de acciones que podrían anunciarse con los resultados anuales. Reiteró su recomendación de sobreponderar y mantuvo un precio objetivo de 5,50 euros. Para JP Morgan, IAG sigue siendo su principal elección entre las aerolíneas europeas.
RBC Capital Markets coincide en que la valoración resulta anómala para una compañía con márgenes entre los más altos del sector. Estima que IAG podría situar su margen operativo cerca del 15% en 2026 y prevé que pueda anunciar recompras de hasta 1.000 millones de euros anuales a partir de ese ejercicio. Con un PER 2026 de unas 5,6 veces, significativamente por debajo de sus comparables, RBC también considera que la acción ofrece una oportunidad clara tras la corrección.
La visión de Citi se mantiene igualmente positiva tras los resultados, al afirmar que la caída del viernes 7 no cambia la historia de fondo y que la perspectiva de retorno de efectivo sigue siendo significativa. El banco subraya que las cifras del cuarto trimestre están evolucionando mejor de lo que sugería el consenso, según la llamada con analistas para explicar los números, y que la perspectiva de márgenes no ha cambiado con estos resultados.
