Inditex y los medicamentos GLP-1: este es el impacto que se espera en las ventas

Los expertos de Berenberg han hecho un análisis pormenorizado de la situación, y concluyen que los fármacos agonistas del GLP-1 pueden ser "un factor positivo para la moda". Por ello creen que Inditex se beneficiará de su uso y que logrará impulsar el "crecimiento de las ventas" a medio y largo plazo.

En un informe, los expertos de la firma alemana de análisis destacan que el uso de fármacos agonistas de GLP-1 "está ganando terreno rápidamente", y mencionan una encuesta reciente de KFF que ha revelado que en noviembre de 2025 el 12% de los adultos en EEUU tomaban fármacos agonistas de GLP-1, frente a tan solo el 6% que lo hacía, según su encuesta de mayo de 2024.

"Este 12% en noviembre de 2025 se divide en un 15% de mujeres y un 9% de hombres". Teniendo eso en cuenta, y también los resultados de otro estudio, en este caso elaborado por Morning Consult, que ha mostrado que la ropa es la categoría en la que más se gasta mientras se toman fármacos agonistas de GLP-1, con un 36% gastando más, queda claro cuál puede ser el efecto sobre Inditex.

Es más, apuntan desde Berenberg, "no es sorprendente", si se tiene en cuenta que una persona que tome estos fármacos "probablemente necesitará tallas de ropa más pequeñas a precios razonables, especialmente si está reduciendo varias tallas en su proceso de pérdida de peso".

Además, añaden los estrategas de la casa germana, dado que el estudio de Morning Consult también ha mostrado que alrededor del 65% de las personas que toman estos medicamentos se sienten más seguras, "prevemos que los usuarios de medicamentos agonistas del GLP-1 se interesen más por su apariencia, adoptando nuevas formas y estilos de vestir".

"Observamos que la segunda categoría en la que las personas gastan más dinero mientras toman medicamentos GLP-1 son los productos para el cabello y el cuidado de la piel, con un 33% gastando más en esta categoría", señalan.

Consideran que todo esto puede impulsar en cierta medida el crecimiento de las ventas de Inditex, como también lo hará el hecho de que cada vez hay tallas más grandes disponibles en los lineales de prendas de las firmas que componen el grupo. "Desde 2017, la marca Zara, propiedad de Inditex, ha optado por tallas más inclusivas, con tallas más grandes disponibles para un número cada vez mayor de líneas de producto. Creemos que esto continúa impulsando en cierta medida el crecimiento de las ventas", comentan estos expertos.

Otros factores que esperan que impulsen las ventas son "la optimización continua de las tiendas" y el "crecimiento online". Sin olvidar la presión del coste de la vida, que "anima a los consumidores a optar por minoristas de moda de gama media en lugar de marcas aspiracionales, y la fortaleza de las economías del sur de Europa, especialmente España y Portugal".

Asimismo, otros factores también podrían ser beneficiosos, como por ejemplo las colaboraciones con diseñadores, que "desempeñan un papel clave en las relaciones públicas de una marca que históricamente ha realizado muy poco marketing más allá de su presencia en tiendas físicas, sitios web/aplicaciones y la interacción por correo electrónico".

"Mantenemos nuestra recomendación de comprar para Inditex, así como nuestro precio objetivo de 52 euros", destacan los analistas de Berenberg.

CUOTA DE MERCADO

De cara a los resultados, estos expertos esperan un "aumento continuo de la cuota de mercado", pero también "una tendencia de ventas más moderada en comparación con los últimos años".

"El modelo de negocio de atracción de Inditex, que implica una retroalimentación entre consumidor y diseñadores y un abastecimiento predominantemente dentro de la temporada, sigue siendo relativamente poco común en la industria de la moda", remarcan. Tanto es así que en Berenberg creen que Inditex mantiene "intactas" sus "ventajas", "garantizando el atractivo de la moda, la precisión en la distribución, una sólida venta directa y una menor volatilidad".

También creen estos analistas que el balance general de Inditex "es excepcionalmente sólido", de forma que esperan que la firma gallega "mantenga una alta capacidad de generación de efectivo, con un dividendo atractivo".

Su valoración incluye "un crecimiento de ingresos del 4% anual a partir del ejercicio 2029 y una tasa de crecimiento terminal del 2%". Además, "el margen EBIT terminal se estima en el 20,8% (en comparación con el 19,6% en el ejercicio 2025) y el coste del capital se estima en el 7,1%, ligeramente superior al coste implícito del capital del STOXX Europe 600, del 6,8% a 10 de septiembre de 2025".

RESULTADOS

En cuanto a los resultados del tercer trimestre fiscal (de agosto a octubre), en Berenberg reconocen que mantienen estimaciones inferiores a las del consenso. En concreto, esperan que el crecimiento de las ventas a moneda constante se eleve un 7%, frente al 8% que estima el consenso. Los ingresos se situarán en los 9.638 millones (9.713 estimados por el consenso), y el EBIT, en 2.168 millones (2.248 millones prevé el consenso).

No obstante, los analistas de la firma alemana sí que se muestran más optimistas de cara al cuarto trimestre, cuando creen que las ventas crecerán un 9%, frente al 7,8% que estima el consenso de analistas. "Creemos que las tendencias de ventas en noviembre probablemente se hayan visto impulsadas por una combinación de condiciones meteorológicas favorables en algunos mercados clave (por ejemplo, España y EEUU), así como por la fortaleza macroeconómica en algunos mercados de Inditex, en particular España y Portugal", comentan.

Y recuerdan, precisamente, que el adelanto de las ventas del nuevo trimestre que suele ofrecer Inditex en sus resultados es el que mueve la acción el día de publicación de sus cifras.