IAG y Repsol, cara y cruz del Ibex 35 ante el posible fin de la guerra en Irán
El mercado bursátil sigue bailando al sol que marca Donald Trump. Este miércoles, las bolsas europeas suben al calor de sus planes para abandonar Irán y poner fin al conflicto bélico en Oriente Próximo. El Ibex 35 no es una excepción y prácticamente todo el selectivo cotiza con alzas destacadas que superan cómodamente el 2% en estos momentos.
Uno de los valores más beneficiados por esta escalada está siendo IAG. El holding de aerolíneas hispano-británico lidera las alzas en el índice nacional con subidas de más del 5%. En general, el turismo ha sido uno de los valores más castigados desde el inicio de las hostilidades en la región, afectados tanto por el aumento de los costes de combustible como por factores como la modificación de rutas, el tiempo de vuelo o la capacidad de carga de las aeronaves, entre otros.
Con todo, la matriz de Iberia y British Airways ha sido vista por algunos analistas como una buena opción para invertir en el sector pese a la crisis. Es el caso del equipo de expertos de JP Morgan, quien considera que la mayor cobertura de combustible de IAG la hace menos susceptible a los vaivenes del mercado petrolero, así como por su importante demanda de viajes transatlánticos, combinada con un potencial aprovechamiento de la situación de las aerolíneas del golfo Pérsico (Etihad, Qatar Airways, Emirates…) para ganar cuota de mercado.
Según estimaciones de XTB, Emirates opera con un 40% menos de vuelos respecto a la última semana de febrero, Qatar Airways ha reducido su programa en un 62% y Etihad opera la mitad de los vuelos. Además, sus hubs en Dubái, Abu Dabi y Doha, que habían pasado décadas posicionándose en el centro del tráfico entre Europa, Asia y África, han quedado dislocados por los cierres de espacio aéreo y los ataques a infraestructuras energéticas.
Otras de las grandes beneficiadas están siendo las compañías del sector siderúrgico. Acerinox y ArcelorMittal repuntan más de un 3% y un 5%, respectivamente, tras un período de dificultades por el aumento de los precios del combustible. Los analistas de Renta 4 Banco advertían en las últimas semanas que las compañías industriales intensivas en energía "se convierten en un campo minado" en un contexto de escaladas de precios energéticos como el actual, por lo que recomendaban vender estas acciones si la situación se alargaba.
En este sentido, JP Morgan recortó a comienzos de marzo su recomendación sobre la acerera hasta infraponderar desde sobreponderar y ha reducido su precio objetivo a 40 euros desde los 53,50 euros anteriores, en un movimiento que refleja el deterioro de las perspectivas para el sector. La firma estadounidense también recomendó reducir su exposición tanto al conjunto del sector siderúrgico como al minero debido al riesgo de ver caídas similares a las de 2022 tras la invasión de Ucrania por parte de Rusia.
Otras de las compañías más alcistas están siendo las del sector bancario. Según un análisis de Scope Ratings, las entidades financieras son más vulnerables a este conflicto por efectos indirectos que directos. En concreto, destacan que los efectos de contagio se trasladarían al sector "si el conflicto se agrava aún más o se prolonga, si la crisis de los precios de la energía debilita el crecimiento económico europeo, o si la volatilidad del mercado mayorista afecta a los planes y costes de financiación de los bancos".
Ello, a pesar de que, según datos de la Autoridad Bancaria Europea (EBA), la exposición de los bancos europeos a Irán "es insignificante". A su vez, la exposición directa a otros países de la región se concentra principalmente en deuda soberana y en posiciones en derivados, que son proporcionalmente reducidas.
En el lado contrario, Repsol es la peor cotizada del Ibex 35, con caídas que superan cómodamente el 5%. De hecho, la petrolera española es la única firma del selectivo que registra pérdidas a estas horas de la mañana, muy presionada por el desplome de los precios del crudo.
Pese a ello, lo cierto es que sigue habiendo un optimismo más o menos generalizado con Repsol tras la presentación de su nuevo Plan Estratégico. En su hoja de ruta para el trienio 2026-2028, la compañía ha prometido invertir un máximo de 10.000 millones y repartir 3.600 millones en dividendos. Los analistas de JP Morgan valoraron positivamente este plan, a pesar de tener sus dudas, lo que se reflejó en su consejo neutral y en su precio objetivo de 19 euros para la compañía multienergética española.
