Goldman Sachs mejora su previsión para el S&P 500 por los "aranceles más bajos"
Los analistas de Goldman Sachs han elevado su previsión para el índice estadounidense S&P 500, debido a unos "aranceles más bajos, mejor crecimiento económico y menor riesgo de recesión", por lo que ahora anticipan una rentabilidad del 1% a tres meses y del 11% a un año.
"Aumentamos nuestras previsiones de rentabilidad y beneficios del S&P 500 para incorporar tasas arancelarias más bajas, un mayor crecimiento económico y un menor riesgo de recesión de lo previsto anteriormente. Nuestras nuevas previsiones de rentabilidad a 3 y 12 meses son de +1% y +11%, lo que indica niveles de 5.900 y 6.500 (anteriormente 5.700 y 6.200). Nuestra previsión de rentabilidad a 6 meses, correspondiente al cierre de 2025, es de +4%, hasta 6.100 (anteriormente 5.900)", aseguran.
En la firma también han revisado sus previsiones de beneficio por acción (BPA) para el conjunto del índice, y ahora pronostican 262 dólares en 2025 (+7% de crecimiento interanual) y 280 dólares en 2026 (+7%).
"Estas estimaciones reflejan unos resultados del primer trimestre de 2025 mejores de lo esperado y unas perspectivas de crecimiento económico más sólidas en EEUU para los próximos trimestres. Nuestras estimaciones anteriores de crecimiento del BPA fueron del +3% y del +6%, respectivamente", destacan.
Sin embargo, creen que "la ya optimista valoración del mercado sobre las perspectivas de crecimiento económico, así como la incertidumbre en torno a la magnitud de la inminente desaceleración del crecimiento económico y de las ganancias, probablemente limitarán los múltiplos de las acciones durante los próximos meses".
En líneas generales, consideran que "el posicionamiento aún débil de los inversores en renta variable es el argumento más sólido para el continuo alza del mercado a corto plazo".
"El apalancamiento neto de los fondos de cobertura y la exposición sistemática a la renta variable de los fondos siguen registrando niveles particularmente bajos en comparación con el historial reciente", explican.
Para maximizar las ganancias, estos analistas siguen recomendando a los inversores "que se centren en acciones con alto poder de fijación de precios que puedan mantener los márgenes ante los elevados costes de los insumos".
"A pesar de la reciente mejora en las perspectivas de crecimiento, es probable que las tasas arancelarias sean sustancialmente más altas en 2025 que en 2024, lo que ejercerá presión sobre los márgenes de beneficio. Las acciones de IA deberían recuperar su impulso ante la volatilidad relacionada con los aranceles", indican.
MENOR PROBABILIDAD DE RECESIÓN
Goldman Sachs ha revisado a la baja la probabilidad de que EEUU entre en recesión a lo largo del próximo año, al tiempo que ha elevado el crecimiento esperado para la economía del país.
"Elevamos nuestra previsión de crecimiento para 2025 en 0,5 puntos porcentuales, hasta el 1% (T4/T4), y reducimos nuestra probabilidad de recesión a 12 meses al 35%", explican.
Según este nuevo escenario económico, esperan "que la Fed inicie una serie de tres recortes más tarde de lo previsto (diciembre frente a la previsión previa de julio) y que los implemente en reuniones alternas, en lugar de hacerlo secuencialmente".
