Funcas mejora tres décimas su previsión de PIB para este año, hasta el 2,5%

Según estima Funcas, la contribución de la demanda interna se eleva a 2,8 puntos, dos décimas más que en la anterior previsión, mientras que el sector exterior restaría tres décimas, una menos que en la proyección de mayo.

"Los ajustes se deben principalmente a tres factores", comenta el organismo en una nota. En primer lugar, se refiere al "aumento de las existencias por parte de las empresas, con el fin de prevenir una ruptura del abastecimiento tras el estallido del conflicto, que ha generado un fenómeno de adelanto de los pedidos y un plus de actividad en la cadena productiva de la industria que suma una décima de PIB".

En segundo lugar, habla de componentes de la demanda interna como el consumo público y la construcción, que "muestran un dinamismo mayor de lo esperado, aportando otra décima adicional de PIB en relación a la previsión de mayo".

Y por último, se refiere al sector exterior, que cree que "detraerá una décima menos de lo esperado por el efecto de desvío puntual del turismo hacia destinos relativamente seguros como España".

De cara a 2027, Funcas prevé que la economía crezca el 1,8%, sin cambios respecto a su estimación mayo, ya que "desaparecerán los factores que motivan la revisión al alza para este año".

"La desaceleración tiene por origen la demanda interna, principalmente el consumo privado y la inversión en bienes de equipo, en un contexto marcado por el fin del programa Next Generation. Si bien el fondo España Crea tomará su relevo, los recursos inyectados en la economía serán de menor magnitud, al menos al principio", comenta al respecto.

SIETE AÑOS DE CRECIMIENTO

Funcas recuerda que la economía española, si se cumplen sus pronósticos, "encadenaría siete años de crecimiento superior a la media de la eurozona, un resultado nunca visto desde el periodo expansivo de los 2000, marcado, este último, por la aparición de desequilibrios externos que no se perciben en el ciclo actual".

No obstante, el diferencial de crecimiento "se reduciría por la dilución progresiva de algunos de los factores que lo explican, como los fondos europeos o el turismo, que tocaría techo a partir del año que viene", añaden.

El organismo explica también que estas previsiones "parten del supuesto de una normalización progresiva del tráfico marítimo por el estrecho de Ormuz, aliviando las tensiones en los mercados energéticos y de otras materias primas en los próximos meses".

Sin embargo, avisa, incluso bajo este supuesto "la inflación todavía tardará en volver a la senda anterior al estallido de la guerra, ya que el shock de precios seguirá propagándose a través del tejido productivo". Además, añaden, "la retirada de las rebajas fiscales sobre los combustibles supondrá un aumento de la tasa de inflación de entre ocho y nueve décimas".

De esta forma, suponiendo que los precios energéticos evolucionen en línea con los mercados a plazo, y que las rebajas fiscales se revierten por completo en otoño, "se prevé que el deflactor del consumo suba un 3,2% en 2026 en media anual".

Esto es una décima por debajo de lo descontado en mayo, pero ocho décimas más que en las estimaciones anteriores al conflicto. "Se mantendría la brecha de inflación con la zona euro, evidenciando una erosión gradual del plus de competitividad en el que se sustenta el ciclo expansivo", apunta Funcas.

En cuanto al empleo, estima que el tirón de la actividad se traducirá en la creación de algo más de 900.000 puestos de trabajo netos en el bienio, consistente con un descenso de la tasa de paro hasta el 9,1% en 2027, dos décimas menos de lo previsto en mayo. Aun así, "seguirá siendo una de las más elevadas de la UE", comenta.

Y respecto a las cuentas públicas, las medidas para paliar los efectos del conflicto en Oriente Medio "alterarán el proceso de contención de los desequilibrios presupuestarios". Funcas prevé que el déficit público se mantenga en el 2,4% este año y que apenas baje al 2,2% en 2027. Además, señala que al final de ese año, la deuda pública alcanzará el 96,7% del PIB.

Para la economía española, "el principal riesgo es a la baja, por la fragilidad del alto el fuego en el Golfo Pérsico", pero además hay otro riesgo que procede de la "situación de los mercados, sobre todo en lo relativo al sector de la IA en la economía de EEUU y la posibilidad de una burbuja en ciernes, cuyo estallido tendría serias consecuencias para la economía mundial", dice.

En el plano interno, "el principal riesgo es la incertidumbre asociada a las prórrogas presupuestarias, junto a la falta de consenso para adoptar reformas que desatasquen la crisis de vivienda", concluye.