EEUU se prepara para la primera factura de la guerra: "El IPC de marzo será doloroso"

"El IPC de marzo será doloroso, con un aumento del 0,9% respecto al mes anterior, el mayor incremento mensual desde junio de 2022. El principal factor detrás de esta elevada inflación será un salto del 20% mensual en el IPC de la gasolina", aseguran.

En concreto, el consenso de analistas anticipa una subida del índice general hasta el 3,3% en tasa interanual, desde el 2,4% de febrero, y un repunte de dos décimas en la tasa subyacente, que excluye los precios de la energía, al 2,7%.

Los expertos de Oxford explican que "el coste de los alimentos se verá presionado por la subida de los precios de la energía, pero existe un desfase de hasta tres meses entre los cambios en los precios del diésel y los costes de los alimentos para consumo en el hogar".

También ponen el foco en una "fuerte inflación en vehículos usados ​​y billetes de avión", aunque como aspecto positivo destacan que "la mayor parte de la repercusión arancelaria ya ha pasado, pero dos sectores a vigilar por posibles efectos residuales son la ropa y los vehículos nuevos".

Sin embargo, creen que el informe de marzo será solo el principio de un proceso inflacionario, y pronostican que el IPC crecerá hasta el 4% en abril, debido a factores como "el aumento del precio del combustible para aviones, que eleva las tarifas aéreas", y el encarecimiento de la vivienda.

"Si bien el impacto en la inflación es inmediatamente visible, el efecto sobre la actividad económica tardará en manifestarse. Como lo demostraron los datos económicos de esta semana, la economía aún contaba con un gran dinamismo antes de esta guerra", comentan.

Por su parte, los estrategas de TD Securities prevén "que la inflación subyacente repunte hasta el 0,27% intermensual en marzo, debido principalmente al dinamismo de los precios de los bienes, ya que persiste el efecto de los aranceles".

Además, ven "probable que la inflación de los servicios se mantenga estable con respecto a febrero, debido a la recuperación de los precios de la vivienda", y creen que "la atención se centrará en cualquier indicio de que el fuerte aumento previsto de los precios de la cesta energética se esté reflejando en el segmento subyacente en marzo".

"Esperamos que el IPC general suba un 0,90% intermensual, siendo el componente energético el principal responsable de este incremento. Es probable que la inflación de los alimentos haya perdido impulso, moderándose hasta el 0,17% intermensual. Consideramos que los riesgos para nuestras previsiones se inclinan al alza frente a nuestra proyección, inferior al consenso, de la inflación subyacente del IPC", indican.

De cara al futuro, anticipan "que el impacto del repunte del petróleo se distribuya a lo largo de varios informes del IPC, mientras que los mercados esperan que la mayor parte del impacto se produzca en marzo y abril".

LA FED CONTIENE LA RESPIRACIÓN

El informe de IPC que se conocerá este viernes se presenta como uno de los más importantes en años, especialmente por el impacto que puede tener en las decisiones de la Reserva Federal. El banco central aseguró en las actas de su última reunión que todavía tiene la intención de recortar los tipos de interés este año, siempre y cuando la inflación se acerque a su objetivo interanual del 2%.

No obstante, el mercado ha comenzado a valorar recientemente la posibilidad de subidas de tasas si los precios se descontrolan por la guerra, una opción que por el momento parece lejana.

"Recientemente ha habido peticiones para subir los tipos de interés y contrarrestar la inflación de materias primas que estamos viendo. Eso parece inapropiado, dado que esta inflación no proviene de un exceso de demanda que la Fed podría frenar con una subida de tipos. Se podría argumentar que, dado el estado de los mercados laborales e inmobiliarios en EEUU, la Fed podría seguir en modo de relajación si no fuera por la guerra", destaca Damian McIntyre, responsable de Soluciones Multi-Activo en Federated Hermes.

Mientras, Hani Abuagla, analista sénior de mercado en XTB, señala que los datos que se conocerán este viernes "podrían ser cruciales para configurar las expectativas sobre las futuras acciones de la Fed, lo que podría generar nueva volatilidad tanto en los rendimientos de los bonos del Tesoro como en el dólar".

"Las actas de la Reserva Federal revelaron inquietudes sobre la inflación y el mercado laboral, reforzando una postura basada en datos. En este sentido, se espera que los tipos de interés se mantengan sin cambios durante un tiempo, con posibles recortes el próximo año", concluye.