¿Cómo valoran los analistas los resultados de Repsol? "No news, good news"
Repsol ha presentado unos resultados mixtos de los nueve primeros meses del año y del tercer trimestre de 2025. Así, mientras ha mostrado un descenso del 34% en su beneficio neto a septiembre, en el periodo comprendido entre julio y septiembre las ganancias se han elevado un 245%, hasta 574 millones. Estas cifras no han sorprendido al mercado y se han situado en línea con las previsiones del consenso. Por ello, los estrategas valoran que "no news, good news".
Es la opinión de Pablo Fernández de Mosteyrín, analista de Renta 4, para quien las cuentas del tercer trimestre reflejan, "como esperábamos, la fortaleza del margen de refino en el negocio industrial y el buen momento en comercial".
Y es que el resultado ajustado del negocio de Exploración y Producción (Upstream) ha alcanzado los 1.214 millones de euros entre enero y septiembre, un 5% más que en el mismo periodo de 2024, debido a los mayores precios del gas y a los menores costes operativos.
"Esto fue parcialmente compensado por menores precios de realización de crudo, menor producción, las salidas en Colombia e Indonesia, la depreciación del dólar frente al euro y unos mayores impuestos derivados principalmente de un mayor resultado de las operaciones", añade Fernández de Mosteyrín.
Por su parte, el área Industrial ha mostrado un resultado ajustado de 545 millones (-54,7%) en el mismo periodo, pero con un crecimiento del 70,3% en el tercer trimestre, que refleja la "normalización de la actividad tras el apagón en España y Portugal, lo que ha permitido capturar mayores márgenes de refino".
En este sentido, en Bankinter comentan que los resultados han sido "ligeramente peores de lo esperado, afectados por la caída del precio del petróleo, efecto que fue parcialmente compensado con la mejora del margen de refino y con la buena evolución del área de Cliente, que se ha visto impulsado por el área de Movilidad y por mayor comercialización de Electricidad y Gas".
"En nuestra opinión, Repsol cuenta con un balance saneado, cotiza a múltiplos atractivos y ofrece una elevada remuneración al accionista (+6,2%). Además, ha conseguido posicionarse en mercados estratégicos. A pesar de ello, la tendencia bajista del precio del petróleo nos lleva a mantener recomendación de vender en todo el sector", subrayan.
Repsol también ha destacado que "el dividendo bruto en efectivo superará el euro por acción en 2026, tras aumentar esta partida un 8,3% en 2025" y ha avanzado que presentará una actualización de sus proyecciones hasta 2028 en marzo de 2026.
A este respecto, en Renta 4, han explicado que, "tras la fortaleza mostrada por el valor durante los últimos meses y una vez que se ha acercado a nuestro precio objetivo (15,1 euros por acción anterior) tenemos nuestra recomendación en revisión mientras actualizamos nuestras estimaciones".
Del mismo modo, en Sabadell sitúan su valoración bajo revisión "para subir el margen de refino de 2026/27" y aconsejan sobreponderar el valor "por retribución sostenible".
