Buffett cocina una apuesta secreta de 4.800 millones de dólares
La historia tiende a repetirse, pero siempre con un toque distinto. Warren Buffett ha vuelto a desplegar una de sus maniobras favoritas: comprar en silencio, amparado en un privilegio regulatorio que le permite ocultar el nombre de un valor mientras lo acumula.
El resultado es un rompecabezas financiero que mantiene a Wall Street en vilo. Este jueves, con la presentación del 13F de Berkshire Hathaway, podríamos conocer el rostro detrás de una apuesta industrial que ya roza los 4.800 millones de dólares.
“En bolsa, el silencio es a veces la forma más ruidosa de actuar”, comenta un analista veterano. Y Buffett, con la serenidad que le caracteriza, parece estar construyendo una posición de largo alcance sin levantar sospechas… hasta ahora.
EL MISTERIO DE LOS 4.800 MILLONES
En los dos últimos trimestres, Berkshire Hathaway ha incrementado el coste contable de sus acciones en la categoría “comerciales, industriales y otras” en cerca de 4.760 millones de dólares. El segundo trimestre por sí solo supuso un alza de 2.800 millones, tras otro salto de unos 2.000 millones en el primero.
Esta suma no es casual. Históricamente, cuando Berkshire solicita tratamiento confidencial a la SEC -la Comisión de Bolsa de EEUU- es porque está tejiendo una compra sustancial que requiere discreción para evitar que el mercado reaccione antes de tiempo.
“No se trata de ocultar, sino de proteger el precio mientras se completa la jugada”, explica un gestor que ha seguido de cerca la estrategia del gurú bursátil.
LA PISTA: UN 'MOAT' INDUSTRIAL
Para adivinar el objetivo, conviene ponerse las gafas de Buffett: buscar empresas con un foso competitivo lo bastante ancho como para resistir décadas de embates rivales. Morningstar llama a estas compañías wide moat y, en el universo industrial, la lista se estrecha rápidamente.
Lockheed Martin, Huntington Ingalls Industries, y algunos ferrocarriles como Canadian National Railway o Union Pacific aparecen como candidatos naturales. Pero hay matices: Buffett ya es dueño de BNSF, por lo que es poco probable que invierta en rivales ferroviarios directos.
Lockheed Martin, en cambio, encaja con varios de sus patrones: líder indiscutible en defensa, contratos gubernamentales plurianuales, PER en torno a 17 (inferior al S&P 500), dividendo estable y un precio castigado (cae alrededor de un 10% en el año) que permite entrar con descuento.
“Buffett compra calidad, pero no a cualquier precio. Si puede entrar cuando el mercado bosteza, mejor”, señala otro analista, subrayando que el gigante aeroespacial encarna el tipo de foso que el oráculo aprecia.
EL MÉTODO BUFFETT: PACIENCIA Y PRECIO
No sería la primera vez que Berkshire ejecuta este guion. En 2022 lo hizo con Occidental Petroleum: compras silenciosas, revelación parcial meses después y acumulación acelerada hasta convertirse en uno de los mayores accionistas. La clave está en la combinación de tres factores:
1. Moat claro y duradero.
2. Precio razonable frente al valor intrínseco.
3. Tiempo y discreción para construir la posición.
El tratamiento confidencial es el candado perfecto para mantener estos tres elementos alineados. Mientras tanto, los números se van engordando en la categoría contable correspondiente, dejando que los observadores atentos detecten el rastro sin poder identificar la presa.
QUÉ MIRAR EN EL 13F
El informe 13F de este jueves es la cita clave. Tres son los escenarios posibles:
• Revelación inmediata: la SEC no concede más tiempo y el valor aparece con una posición cercana a los 4.800 millones.
• Otro trimestre de silencio: Berkshire sigue comprando, lo que indica que aún no ha alcanzado el tamaño deseado.
• Movimiento combinado: junto a la revelación, podría verse una rotación desde bancos, como las recientes ventas parciales de Bank of America, hacia este gran industrial.
“Si el nombre sale ahora, el mercado reaccionará en horas; si no, la intriga se alargará y Buffett podrá seguir pescando tranquilo”, apunta un gestor de fondos que sigue de cerca los 13F de grandes inversores.
¿LOCKHEED O SORPRESA?
Aunque Lockheed Martin es la candidata más señalada, no se descarta una sorpresa. Buffett ha demostrado que puede salirse del guion, siempre que se cumpla su ecuación de valor. Pero el sector defensa tiene un atractivo adicional: estabilidad contractual, barreras de entrada casi insalvables y una visibilidad de ingresos que encaja con la filosofía de Berkshire.
El dato de que el PER del sector defensa sea inferior al del mercado general añade un matiz interesante: ofrece potencial de revalorización sin exigir asumir múltiplos elevados. Y si algo valora Buffett, es pagar poco por flujos de caja muy predecibles.
CONCLUSIÓN: EL SILENCIO COMO ESTRATEGIA
Sea Lockheed u otro industrial con foso ancho, el mensaje de Buffett es claro: la paciencia y la discreción son armas de inversión tan valiosas como el capital. “En un mundo que grita cada operación, el verdadero maestro susurra”, resume un veterano del parqué.
El 13F dirá si ese susurro se convierte en titular esta semana o si, por el contrario, seguiremos oyendo solo el rumor de una gran jugada en curso. Lo único seguro es que, para esta leyenda de los mercados, cada compra es parte de una historia más grande: la de acumular negocios excepcionales, a precios sensatos, y con la serenidad de quien sabe que el tiempo es el aliado más poderoso de un inversor.
