British American Tobacco cae por las noticias negativas sobre sus previsiones para 2026
British American Tobacco (BAT) ha anticipado este martes que sus resultados de 2026 se situarán en el extremo inferior de los objetivos marcados para el medio plazo, en un contexto de obstáculos regulatorios y de fuerte competencia en su principal mercado, Estados Unidos. La compañía había fijado previamente un crecimiento de ingresos del 3%-5% y un avance del 4%-6% en el beneficio operativo ajustado a partir de ese ejercicio.
El grupo, propietario de marcas como Lucky Strike y Dunhill, añadió que espera un crecimiento de aproximadamente el 2% en los ingresos y en el beneficio operativo ajustado este año. Además, prevé que los ingresos de nuevas categorías aumenten a doble dígito en la segunda mitad de 2025, impulsados especialmente por las bolsas de nicotina Velo y por la mejora reciente en las tendencias del vapeo en Estados Unidos. BAT anunció también un nuevo plan de recompra de acciones por 1.300 millones de libras, mientras su acción cae alrededor de un 4%.
MOMENTO COMPLEJO PARA EL SECTOR
El sector atraviesa un entorno complejo. Según Richard Hunter, director de Mercados en interactive investor, "la presión sobre los productos tradicionales de tabaco lleva presente bastante tiempo, impulsada tanto por cambios en los hábitos de vida como por una regulación cada vez más estricta". Añade que se han dado múltiples casos de gobiernos endureciendo su postura sobre la venta de tabaco, especialmente a menores, lo que "se suma a la carga de censura regulatoria que ha acosado al sector en los últimos años". Hunter destaca también que, aparte del descenso estructural en las ventas por motivos de salud, "algunos inversores muestran reticencia a invertir en el sector por motivos éticos".
Para BAT, estas dificultades se han hecho especialmente visibles. El grupo anunció una provisión de 6.200 millones de libras para afrontar reclamaciones legales en Canadá. Esta situación se añade a problemas en Australia y Bangladesh, donde los aumentos de impuestos especiales y los vientos regulatorios en contra han afectado al desempeño. En Estados Unidos, la venta de productos de vapeo ilícitos ya ha reducido los beneficios en un mercado clave, aunque BAT confía en que las primeras señales de aplicación de la ley a nivel federal y estatal contribuyan a mitigar el problema. La compañía mantiene además un nivel de apalancamiento elevado, con planes para volver a su rango objetivo el próximo año.
Con todo, Hunter considera que existen señales positivas: los productos sin combustión representaron un 17,5% de los ingresos totales el año pasado, con un objetivo de alcanzar el 50% en 2035. El lanzamiento de Velo Plus en Estados Unidos también debería contribuir al retorno del crecimiento en la región, en un contexto en el que se prevé que los volúmenes globales de tabaco caigan un 2%.
La compañía mantiene una elevada capacidad de generación de caja, lo que respalda tanto la recompra anunciada como su política de dividendos, cuyo rendimiento actual del 5,6% "es elevado bajo cualquier estándar y está adecuadamente cubierto", afirma Hunter. Pese a las turbulencias, los accionistas han sido "generosamente recompensados", con una subida del 45% en los últimos doce meses y del 86% en dos años. Aunque una valoración exigente y cierta toma de beneficios han moderado la reacción al comunicado, Hunter apunta que el consenso del mercado continúa siendo de compra, reflejando el optimismo sobre la capacidad del grupo para seguir avanzando.
