ACS celebra el consejo de compra de BofA, que sube drásticamente su precio objetivo
ACS ha subido con ganas (+3,32%, 70,05 euros) este jueves en el Ibex 35 tras recibir un fuerte respaldo de Bank of America (BofA). La entidad estadounidense ha elevado drásticamente su precio objetivo para el grupo constructor y de servicios, desde 52,5 hasta 78 euros por acción, y ha mejorado su recomendación de neutral a comprar.
Los analistas de BofA destacan tres factores clave detrás de esta mejora: un crecimiento del beneficio por acción (BPA) del 15% en 2026, apoyado en un sólido ritmo de contratación (+15% interanual en el primer semestre de 2025) y la fuerte exposición al negocio de construcción en Estados Unidos, que aporta más del 50% del beneficio neto del grupo; el potencial de creación de valor derivado de la inversión en centros de datos a través de Iridium; y las nuevas oportunidades en proyectos de carreteras de peaje gestionadas (managed lanes) en EEUU.
CENTROS DE DATOS, LA GRAN APUESTA
ACS no solo participa en la construcción de centros de datos para terceros —principalmente a través de Turner—, sino que también ha diseñado un plan para financiar y desarrollar 2,1 GW de capacidad propia en data centres mediante Iridium. La compañía prevé alcanzar una inversión de 800 millones de euros en capital propio a finales de 2025, frente a los 400 millones comprometidos en la primera mitad del año.
Además, según informaciones recientes recogidas por la prensa, ACS estaría cerca de vender el 50% de su joint venture de centros de datos a un fondo de capital privado por más de 1.000 millones de euros, lo que implicaría una valoración de 2,5 veces su valor en libros y una creación temprana de valor de unos 1.200 millones de euros. La compañía planea detallar su estrategia en este segmento en una presentación a finales de 2025, lo que BofA considera un catalizador clave para el valor.
OPORTUNIDADES EN INFRAESTRUCTURA DE EEUU
El banco también subraya el atractivo de los proyectos de autopistas de peaje en Estados Unidos. En abril de 2024, un consorcio formado por ACS, Acciona y Meridiam ganó la licitación para el SR-400 managed lane en Atlanta (Georgia). Según sus cálculos, si ACS logra una rentabilidad interna del 14% (500 puntos básicos por encima de su coste de capital), podría generar unos 430 millones de euros de valor a partir de una inversión de capital de unos 1.100 millones. La compañía, además, está precalificada para otros dos proyectos (I-285 e I-24), cuyas adjudicaciones se esperan para mediados de 2026.
SOLIDEZ FINANCIERA PARA CRECER
El informe señala que ACS cuenta con una posición financiera capaz de sostener su ambicioso plan de inversión en proyectos intensivos en capital como los centros de datos. En su escenario base, el grupo invertiría unos 600 millones de euros anuales en capital propio entre 2026 y 2028, lo que mantendría su ratio de deuda neta sobre EBITDA en solo 0,3 veces en 2028, incluso subiendo hasta 0,8 veces en un escenario de duplicación del capex. Para BofA, la compañía tratará de mantener su calificación crediticia BBB-0 y seguirá abriendo el capital de nuevos proyectos a socios financieros, lo que reduce el riesgo de una ampliación de capital.
