Un BoE dividido baja los tipos en 25 puntos básicos y no descarta más recortes
El Banco de Inglaterra (BoE) ha decidido recortar los tipos de interés en 25 puntos básicos, hasta el 3,75%, tras la caída de la inflación. De hecho, el organismo británico ha avanzado que es probable que la política monetaria "continúe en una trayectoria descendente gradual". Esto, en una última reunión del año que ha estado marcada por la fuerte división entre sus miembros.
Y es que el Comité de Política Monetaria (MPC, por sus siglas en inglés) ha votado por una mayoría de cinco miembros (Andrew Bailey, Sarah Breeden, Swati Dhingra, Dave Ramsden y Alan Taylor) a favor de bajar las tasas, mientras que otros cuatro (Megan Greene, Clare Lombardelli, Catherine L Mann y Huw Pill) se han mostrado partidarios de mantener los tipos sin cambios, en el 4%.
En este sentido, la postura del gobernador Andrew Bailey ha sido decisiva. "Las noticias de datos desde nuestra última reunión sugieren que la desinflación está ahora más establecida. La inflación del IPC ha caído desde su reciente pico y los riesgos al alza se han suavizado. Las medidas en el Presupuesto deberían reducir aún más la inflación a corto plazo".
Es más, ha señalado que, "aunque veo margen para una flexibilización adicional de la política, el camino del tipo de interés bancario no puede prejuzgarse con precisión, reconociendo en parte el espacio más limitado a medida que el tipo de interés se acerca a un nivel neutral".
Con todo, desde el BoE han indicado que "el IPC ha caído desde la reunión anterior, hasta el 3,2%. Aunque está por encima del objetivo del 2%, ahora se espera que vuelva a acercarse más rápidamente a corto plazo. Reflejando una política monetaria restrictiva y coherente con la evidencia de un crecimiento económico moderado y de la creciente falta en el mercado laboral, el crecimiento salarial y la inflación de precios de los servicios han seguido aliviando".
"La política monetaria se está estableciendo para asegurar que la inflación del IPC se establezca de forma sostenible en el 2% a medio plazo, lo que implica equilibrar los riesgos para lograrlo. El riesgo de una mayor persistencia de la inflación se ha vuelto algo menos pronunciado desde la reunión anterior, mientras que el riesgo para la inflación a medio plazo derivado de una demanda más débil sigue siendo", han añadido desde el organismo británico.
No obstante, en el BoE han dejado claro que "los juicios sobre una mayor flexibilización de las políticas serán una decisión más ajustada".
¿CÓMO VALORAN LOS ANALISTAS ESTE RECORTE?
"La opinión de los halcones parece ser que los altos indicadores de crecimiento salarial anticipado implican que la inflación podría ser más rígida de lo que suponen los moderados. Pero, como señala Bailey, esto es difícil de conciliar con la tendencia a la baja de los indicadores de inflación anticipada y el aumento del desempleo. Los halcones se equivocan", valora el estratega británico Neil Wilson.
En opinión de este experto, el mensaje principal del BoE ha sido bastante moderado. "Bailey se inclina más a la moderación y esta vez lo ha logrado: no hará falta mucho, ya que la inflación se modera y el mercado laboral se debilita en el primer trimestre para ver nuevos recortes el próximo año. Reitero la opinión de que volverán a recortar en febrero y abril, y luego una vez más al 3%".
Sin embargo, para Emma Wall, estratega jefe de inversiones de Hargreaves Lansdown, lo que ha sorprendido a los mercados es lo ajustada que ha sido la votación, "lo que hace que el camino a partir de ahora sea mucho más incierto".
"El gobernador del banco, Bailey, ha insistido durante mucho tiempo en que las decisiones se basarán en los datos, y es interesante ver esto en acción: los datos de empleo son más débiles y el crecimiento económico es inexistente, lo que podría haber influido en más miembros para votar a favor del recorte. Pero, parafraseando a James Carville: Todo se reduce a la inflación, estúpido", ha subrayado.
Por su parte, Luke Bartholomew, economista jefe adjunto de Aberdeen Investments, considera que "el hecho de que la votación haya estado tan reñida sugiere que muchos responsables políticos aún no están convencidos de que la economía haya salido completamente de la crisis en lo que respecta a la inflación. Sin embargo, dado que se prevé que la economía siga débil durante el próximo año y que el reciente presupuesto incluye diversas medidas destinadas a reducir la inflación general, creemos que habrá más recortes de tipos y que el tipo bancario volverá finalmente al 3% a finales del próximo año".
A este respecto, Matt Swannell, asesor económico principal del EY ITEM Club, dice que "si bien no hubo acuerdo sobre el momento ni el alcance de los futuros recortes de tipos, el consenso general en el Comité fue que probablemente aún se requieran más. (...) Por lo tanto, a menos que los datos entrantes indiquen cambios significativos e inesperados, lo más probable es que el próximo recorte se produzca en la reunión de abril del Banco de Inglaterra".
"Especialmente a la luz de las recientes cifras de crecimiento e inflación más débiles. Sin embargo, el momento preciso del próximo recorte dependerá de los datos, y los riesgos apuntan a un recorte posterior. No obstante, creemos que para marzo, el Banco de Inglaterra tendrá suficientes pruebas para recortar una última vez, alcanzando su tipo de interés final del 3,50%, y se mantendrá en pausa a partir de entonces", aseguran en TD Securities.
"No consideramos que la decisión de hoy sea un cambio radical. En esencia, el Banco -o al menos la mayoría de sus funcionarios- sigue creyendo que es probable que se produzcan más recortes. No nos ha hecho cambiar de opinión que el Banco recortará los tipos dos veces más el próximo año", concluyen en ING Economics.
