UBS inicia la cobertura de Grenergy y le da un potencial alcista de casi el 50%
Los analistas de UBS han iniciado la cobertura de Grenergy con un consejo de compra sobre las acciones de la renovable española, a la que otorgan un precio objetivo de 95 euros. Desde los últimos precios de cierre, esta valoración dibuja un potencial alcista del 45% para la compañía.
Según la entidad suiza, se ha alcanzado un "punto de inflexión" en la economía de las baterías independientes (stand-alone), que ven como "el catalizador para un rápido incremento en la adición de capacidad". En este sentido, Grenergy "está bien posicionada" para beneficiarse como "pionera, con un porfolio amplio y diversificado de baterías (sistemas de almacenamiento de energía con baterías o BESS)".
Tal es su confianza en el valor que, pese a su subida cercana al 90% en lo que va de 2025, UBS considera que todo su potencial todavía no está reflejado en el precio. "Al precio actual, el mercado solo está valorando la capacidad existente, lo ya vendido y los proyectos insignia de solar y BESS, gran parte de los cuales están asegurados o en negociaciones avanzadas", afirma la firma helvética.
"No hay valor asignado a la oportunidad de BESS independiente ni a futuros proyectos de solar y BESS, valorados en aproximadamente 50 euros/acción", agregan estos analistas.
Según sus estimaciones, Grenergy está en posición de entregar un crecimiento del beneficio neto del 29% en el período 2024-29, cifra que se sitúa muy por encima de sus pares (11%) y del sector (8%). Y a pesar de ello, añade UBS, la compañía española cotiza por debajo de sus pares según la ratio precio-beneficio (PER, por sus siglas en inglés) proyectado para 2028.
En concreto, UBS señala que Grenergy cotiza a 13,5 veces su valor empresarial/EBITDA (EV/EBITDA) y 21,7x PER para 2025, en línea con sus pares renovables, pese a tener uno de los crecimientos más altos del grupo. Para 2027, los múltiplos se vuelven "más atractivos", con un PER de 12,0x según UBS o 8,0x según consenso, casi un 40% por debajo de sus pares.
"Pero ¿y si nos equivocamos? Consideramos un escenario conservador donde Grenergy entrega únicamente los proyectos de solar y solar + BESS que están en construcción o ya contratados. También asumimos que Grenergy hibrida la solar existente (ya con terreno y conexión a red)", sentencia la firma suiza.
Recientemente, Bank of America ha mostrado su confianza en Grenergy y su preferencia por esta compañía frente a Acciona Energía y Solaria, con recomendación de comprar y un precio objetivo de 79 euros (que mejora desde 72,5 euros).
La compañían norteamericana destaca que la compañía está transformando su alcance con la plataforma Oasis de Atacama, y que la ejecución ha sido excelente en comparación con el sector. Aunque los retornos extraordinarios de este proyecto no se esperan en futuras iniciativas, el banco confía en que la compañía siga generando valor a través de nuevos proyectos y mayores expectativas del mercado.
