Tesco vende un 4,3% más en su año fiscal, pero la incertidumbre lastra sus perspectivas

"Estamos comprometidos a hacer todo lo posible para ayudar a mantener bajo el coste de la compra semanal y con el conflicto en Oriente Medio creando más incertidumbre para los consumidores y la economía en general, ese compromiso es más importante que nunca", señala su director ejecutivo, Ken Murphy.

"Desde que establecimos nuestro marco de desempeño plurianual en 2021, hemos logrado avances significativos para todos nuestros grupos de interés. A medida que han surgido nuevas oportunidades y desafíos, hemos evolucionado nuestras ambiciones estratégicas, lo que nos posiciona favorablemente para lograr un crecimiento sostenido a largo plazo", añade.

Según los resultados anunciados por la mayor cadena de supermercados de Reino Unido, los ingresos crecieron un 5,4%, hasta alcanzar los 73.710 millones de libras.

El beneficio operativo ajustado del grupo aumentó un 0,6% a tipos de cambio constantes, hasta los 3.152 millones de libras, superando las previsiones. El BPA diluido ajustado creció un 6%, "impulsado por nuestro programa de recompra de acciones en curso y el crecimiento de los beneficios". El beneficio operativo legal fue de 2.985 millones de libras, un 10,1% más, incluyendo un cargo por deterioro de 53 millones de libras esterlinas frente a los 286 millones de libras esterlinas del año anterior.

El flujo de caja libre subió un 11,8%, hasta alcanzar los 1.957 millones de libras, superando las previsiones, reflejo del "beneficio del crecimiento de las ventas y una gestión disciplinada del capital circulante, compensando el aumento de los pagos de impuestos en efectivo y el incremento de la inversión de capital en futuras oportunidades de crecimiento", explican desde la compañía.

PREVISIONES, DIVIDENDO Y RECOMPRA DE ACCIONES

De cara al año fiscal 2026/2027, Tesco pronostica un beneficio operativo ajustado de entre 3.000 y 3.300 millones de libras. También ha elevado su previsión de flujo de caja a medio plazo, que ahora apunta a entre 1.500 y 2.000 millones de libras.

Por otro lado, la cadena de supermercados ha anunciado una recompra de acciones adicional por valor de 750 millones de libras, que se completará en abril de 2027.

Además, ha propuesto un dividendo final de 9,7 peniques por acción ordinaria, "en consonancia con nuestra política de pago de dividendos progresivos, con el objetivo general de distribuir el 50% de las ganancias ajustadas por acción". Este dividendo, sumado al dividendo a cuenta de 4,8 peniques por acción ordinaria pagado en noviembre de 2025, eleva el dividendo anual total a 14,5 peniques por acción ordinaria.

VALORACIONES

"El sólido cierre del ejercicio fiscal 2026 de Tesco es una prueba del extraordinario desempeño del último año, tal como se ha visto en los datos recientes del sector", dicen los analistas de Jefferies, que no prevén que "un amplio rango de previsiones suponga un obstáculo importante, dado el elevado grado de incertidumbre macroeconómica, con pocas probabilidades de que cambien las previsiones".

Para Aarin Chiekrie, analista de renta variable de Hargreaves Lansdown, Tesco "cumplió con las expectativas de compradores e inversores este año, ya que el supermercado más grande del país experimentó un crecimiento en las ventas en todas sus divisiones".

"De cara al futuro, el conflicto en Oriente Medio está generando mayor incertidumbre para los consumidores y la economía en general. Tesco se encuentra en una mejor posición que la mayoría de sus competidores para afrontar estas dificultades. Sin embargo, la presión sobre los presupuestos de los consumidores el próximo año dependerá de la duración del conflicto", afirma. Por ello, cree que Tesco "ha publicado unas previsiones conservadoras y amplias".

"A pesar de las dificultades a corto plazo, nos gusta la perspectiva a largo plazo de Tesco y además ofrece una rentabilidad por dividendo prevista del 3,4%. No obstante, dado que su valoración se sitúa entre las más altas de su sector, el margen de crecimiento a corto plazo parece limitado", añade.

Mientras, Richard Hunter, jefe de mercados de Interactive Investor, comenta que la compañía "sigue imparable, reafirmando su dominio en los supermercados británicos y manteniendo la enorme brecha entre su situación y la de sus rivales más cercanos".

Destaca que "gran parte de esto ha sido posible gracias al programa "Ahorrar para Invertir" del grupo, que ha generado ahorros de más de 2.200 millones de libras esterlinas en los últimos cuatro años, incluyendo alrededor de 535 millones este año, con otros 500 millones previstos para el próximo periodo".

"Esta optimización tiene un doble efecto. Permite compensar la inflación de costes, lo que podría resultar especialmente importante el próximo año si se manifiestan los efectos inflacionarios del conflicto entre Estados Unidos e Irán, además de mantener los precios bajos para los consumidores. Por lo tanto, la batalla que se libra sigue siendo una lucha que Tesco tiene más probabilidades de perder que de ganar para sus rivales", explica.

Finalmente, Dan Coatsworth, jefe de mercados de AJ Bell, considera que la crisis de Oriente Medio "ha eclipsado los buenos resultados de Tesco, ya que la atención se centra en lo que podría suceder a continuación y no en lo que acaba de conseguir".

"Tesco continúa ganando cuota de mercado, lo cual es notable considerando la feroz competencia en el sector de la alimentación. Está logrando atraer tanto a quienes buscan precios bajos como a quienes están dispuestos a pagar un poco más por productos de lujo. Es evidente que Tesco está haciendo las cosas bien y querrá conservar a sus clientes si se produce otra crisis del coste de la vida. Querrá mantener un alto volumen de ventas y podría aceptar un margen de beneficio ligeramente inferior si eso significa superar a la competencia en precio en un entorno más difícil. Los inversores parecen confiar en que Tesco superará este contexto adverso", indica.