Inditex sigue siendo compra para Jefferies, pero baja su precio: esto espera de los resultados
Jefferies ha reiterado este viernes su recomendación de compra sobre Inditex, aunque ha recortado su precio objetivo hasta 62 euros por acción desde los 67 euros anteriores debido a un entorno más complejo para el sector marcado por el aumento de los costes y la moderación de la demanda en Europa.
Pese a este ajuste, la entidad sigue viendo un potencial alcista del 15% desde los niveles actuales de cotización y considera que la compañía continúa siendo una de las mejores opciones dentro del sector de la distribución textil.
Los analistas han reducido alrededor de un 3% sus previsiones de beneficio por acción para los próximos ejercicios al incorporar varios factores de presión sobre los márgenes. Entre ellos destacan las expectativas de una inflación y unos tipos de interés más elevados durante más tiempo, el encarecimiento de las materias primas tras el conflicto entre Irán y Estados Unidos y el aumento de los costes logísticos.
En este sentido, Jefferies señala que el precio del algodón sigue situándose un 35% por encima de los niveles previos al conflicto, aunque se ha moderado alrededor de un 10% desde los máximos recientes. Además, la firma destaca el fuerte incremento de las tarifas de transporte aéreo y de los recargos por combustible en el transporte marítimo.
ATENTOS A LOS RESULTADOS DEL PRIMER TRIMESTRE
La entidad espera que los resultados del primer trimestre fiscal, que Inditex publicará el próximo 3 de junio, vuelvan a evidenciar ganancias de cuota de mercado.
Para el periodo comprendido entre febrero y abril, Jefferies prevé un crecimiento orgánico de las ventas del 8%, ligeramente por debajo del 8,4% que descuenta el consenso de mercado. Asimismo, estima un beneficio operativo (EBIT) de 1.720 millones de euros, lo que supondría un incremento del 4,8% respecto al mismo periodo del año anterior, aunque ligeramente inferior a los 1.760 millones esperados por el consenso.
Los analistas también vigilarán la evolución de la demanda tras algunos comentarios de competidores que apuntan a una cierta desaceleración durante abril, así como el impacto de Oriente Medio, una región que representa aproximadamente el 4% de las ventas del grupo.
Otro aspecto que preocupa a la firma es la elevada exposición de Inditex al transporte aéreo. Jefferies estima que entre el 10% y el 15% del coste de los productos vendidos podría verse afectado por el encarecimiento de este tipo de transporte.
CONFÍA EN LA FORTALEZA DEL MODELO
Pese a estos riesgos, la firma sigue mostrándose positiva sobre las perspectivas de la compañía. Jefferies espera que las ventas continúen mostrando una evolución sólida durante mayo, con un crecimiento de entre el 7% y el 8%, apoyado por la mejora de las temperaturas en Europa durante la parte final del mes.
Además, considera que la implantación de nuevas tecnologías en las tiendas está permitiendo mejorar la eficiencia operativa y ampliar la ventaja competitiva de la compañía frente a sus rivales.
"Nuestras visitas a tiendas muestran una ventaja competitiva cada vez mayor a medida que los establecimientos aprovechan plenamente el despliegue tecnológico", destacan los analistas.
Para el ejercicio fiscal 2026/2027, Jefferies prevé un crecimiento orgánico del 8%, superior al 7,5% esperado por el consenso, y un beneficio operativo de 8.790 millones de euros, por encima de los 8.630 millones estimados por el mercado.
La entidad concluye que Inditex sigue siendo una compañía de alta calidad capaz de ganar cuota de mercado incluso en entornos más complicados para el consumo, una característica que históricamente ha reforzado su posición competitiva.
