Grifols se anima en bolsa ante las buenas previsiones de resultados de JP Morgan
Grifols ha repuntado con fuerza en bolsa este miércoles, subiendo un 5,19% en el Ibex 35 y situándose como el segundo mejor valor del índice, impulsada por las positivas previsiones publicadas por JP Morgan, que anticipa unos sólidos resultados para el segundo trimestre de 2025 y un progreso sostenido en la rentabilidad de la compañía catalana.
El informe de JP Morgan recuerda que Grifols publicará sus cuentas del segundo trimestre el próximo 29 de julio, con una conferencia prevista tras el cierre de mercado. La entidad espera un crecimiento de ingresos del 7,9% en moneda constante, con una aceleración secuencial de 0,5 puntos porcentuales gracias a mayores ventas de Albúmina, Alpha1 y productos especializados en su división de Biopharma. Este buen comportamiento compensaría la ligera debilidad en Diagnóstico y Biosuministros. No obstante, el efecto divisa podría restar unos 3,2 puntos porcentuales, haciendo que el crecimiento reportado se modere al 4,8%, hasta unos 1.905 millones de euros, en línea con el consenso de mercado.
JP Morgan pronostica un flujo de caja positivo de alrededor de 70 millones en el segundo trimestre
Uno de los aspectos más destacados del informe es la mejora de la rentabilidad. JP Morgan proyecta una expansión secuencial del margen EBITDA ajustado de 3,2 puntos porcentuales, hasta alcanzar el 25,6%, gracias a eficiencias en el uso de plasma, una combinación de ventas más favorable y cierto apalancamiento operativo en los gastos SG&A (Selling, General and Administrative). Con ello, el EBITDA ajustado se situaría en 487 millones de euros, un 8% por encima del consenso y un 11% más que hace un año.
Además, se espera un resultado neto ajustado de 157 millones de euros, frente a apenas 15 millones en el mismo trimestre de 2024, apoyado en una reducción del 34% de los gastos financieros y una normalización de la tasa fiscal.
En cuanto al flujo de caja libre (FCF), tras un dato negativo en el primer trimestre (–62 millones de euros), JP Morgan pronostica una generación positiva de alrededor de 70 millones en el segundo trimestre, con lo que Grifols estaría en camino de cumplir su objetivo anual de 350–400 millones de euros. Eso sí, el apalancamiento apenas mejorará en el trimestre, con la ratio deuda neta/EBITDA ajustado bajando ligeramente de 4,5 veces a 4,4 veces.
PREVISIONES ANUALES
A pesar de la reciente debilidad del dólar frente al euro (una depreciación de un 5% adicional desde mayo), el banco de inversión considera que Grifols podrá mantener sin cambios su guía para 2025, gracias a la fortaleza del negocio subyacente y al efecto compensatorio de los menores costes en euros. La compañía estima ingresos de entre 7.550 y 7.600 millones de euros, un EBITDA ajustado de 1.875–1.925 millones y un FCF de 350–400 millones, cifras que el consenso de Bloomberg ya sitúa cerca del punto medio de los rangos orientativos.
En opinión de JP Morgan, este sólido desempeño refuerza la confianza en que Grifols pueda alcanzar incluso la parte alta de sus previsiones anuales, pese al entorno macroeconómico incierto, la volatilidad en divisas y las negociaciones comerciales que siguen lastrando la visibilidad en el sector.
