¿Qué marcará los resultados de las energéticas? Apagón, nucleares y plusvalías, en la mira

IBERDROLA: SÓLIDO PRIMER SEMESTRE PESE A LA DEBILIDAD DEL SEGUNDO TRIMESTRE

Iberdrola presentará resultados el 23 de julio. Citi prevé que el beneficio neto caiga un 10% interanual en el segundo trimestre y el EBITDA un 6%, debido a la finalización de coberturas sobre pecios de materias primas, la ausencia del beneficio de 183 millones por un caso legal registrado en el segundo trimestre de 2024, menores beneficios en los negocios de suministro en España y Portugal por mayores costes de servicios auxiliares tras el apagón que sufrió España el 28 de abril de este año y un dólar débil que afecta a las redes en EEUU, compensado por la integración de la adquisición de ED (Electricity Distribution) de Reino Unido.

Sin embargo, el semestre completo mostraría una mejora del 4% en EBITDA y del 9% en beneficio neto, gracias a ingresos por tormentas en EEUU y mayor inversión en redes. La deuda neta se estima en 54.100 millones de euros, ligeramente reducida gracias a la financiación del proyecto East Anglia Three.

"Esperamos que la presentación de resultados se centre en la extensión de la vida útil de las nucleares en España, la revisión regulatoria de ED y los resultados de la investigación sobre el apagón en España. También estaremos atentos a comentarios sobre el nombramiento del nuevo CEO anunciado en junio", afirma Citi.

ENDESA: HIDROELÉCTRICAS AL ALZA, PERO PRESIÓN EN EL NEGOCIO MINORISTA

Endesa publicará sus cuentas el 29 de julio. Según Citi, las buenas condiciones hidroeléctricas y la integración de activos hidroeléctricos de Acciona Energía deberían impulsar el negocio de renovables en el segundo trimestre, compensando completamente la menor generación eólica y solar (esta última afectada por las restricciones tras el apagón de España).

También como consecuencia del apagón, el aumento de los costes de servicios auxiliares, que tardarán en trasladarse al consumidor, afectará negativamente al segmento de retail en España, afirma Citi.

"En conjunto, prevemos una caída interanual del -3% en el EBITDA del segundo trimestre, mientras que el beneficio neto ordinario crecerá un 5%, respaldado por menores gastos financieros y fiscales interanuales, gracias a una deuda neta estimada en 9.800 millones de euros".

Estos expertos esperan una actualización sobre la revisión del negocio de distribución, así como sobre las negociaciones con el Gobierno respecto a la extensión de vida útil de las nucleares. También esperan comentarios sobre las implicaciones a medio y largo plazo del apagón.

ACCIONA: LA PLUSVALÍA DE 450 MILLONES MARCA EL SEMESTRE

Acciona anunciará resultados el 28 de julio. Citi espera que la compañía comunique una mejora interanual en los resultados, impulsada principalmente por una plusvalía de 450 millones de euros derivada de la venta de activos hidroeléctricos en febrero de este año.

"En términos subyacentes, vemos una mejora en los resultados del área de Energía. Esperamos que Nordex tenga un desempeño más débil interanual, con beneficios concentrados en la segunda mitad del año debido al calendario de entregas de proyectos, aunque la posible liberación de provisiones podría influir en el resultado", indican estos expertos.

En Infraestructuras, prevén una mejora general, siguiendo la tendencia positiva del primer trimestre. La actividad de Construcción debería aumentar, aunque con márgenes más bajos interanualmente, mientras que las divisiones de Agua y Concesiones deberían mostrar un "fuerte crecimiento".

"Destacamos que Acciona ha superado recientemente el 90% del capital de Acciona Energía, y esperamos que la llamada con analistas para explicar los resultados se centre en la estrategia futura de la filial".

ACCIONA ENERGÍA: MEJORA OPERATIVA Y DUDAS SOBRE SU CONTINUIDAD EN BOLSA

Acciona Energía, que también reportará el 28 de julio, mostrará una mejora interanual impulsada por la misma plusvalía de 450 millones, aunque sus cifras también mejoran sin ese efecto. En España, los precios eléctricos más altos compensan la menor producción, y en el exterior destacan los aumentos de capacidad instalada (8,8 GW frente a 7 GW en 2024) y a precios más altos.

Citi estima una deuda neta estable respecto a cierre de 2024, ya que la rotación de activos derivada de la venta hidroeléctrica probablemente se vea compensada por inversiones de capital y otros flujos de efectivo concentrados en la primera mitad del año.

"Anticipamos que la llamada de resultados se centrará en el fortalecimiento del balance, con actualizaciones sobre el progreso de los activos en construcción, las rotaciones de activos y la decisión a largo plazo de Acciona sobre el estatus bursátil de Acciona Energía".