Los expertos avalan el potencial de la banca española tras los resultados y actualizan su valoración
Bankinter y Royal Bank of Canada (RBC) publican este jueves informes sobre la banca española que refuerzan la tesis positiva sobre el sector tras la publicación de resultados en las últimas semanas. Ambas firmas destacan el potencial adicional para las entidades de nuestro país, aunque con matices según cada banco.
Bankinter mantiene su recomendación de comprar sobre CaixaBank y eleva el precio objetivo hasta 12,70 euros desde 10,35 euros, lo que implica un potencial cercano al 17%. La firma justifica esta mejora en la evolución de la rentabilidad —con un RoTE del 17,5%, por encima del objetivo—, el dinamismo comercial y un perfil de riesgo bajo, además de una morosidad en mínimos históricos y una ratio de capital confortable que permite sostener una política de remuneración atractiva.
También revisa al alza su valoración sobre BBVA. Bankinter fija ahora un precio objetivo de 24,30 euros, frente a los 20,50 euros anteriores, mientras mantiene su recomendación de comprar. El banco destaca el buen momento en resultados gracias a la actividad comercial en mercados clave como España y México, la elevada rentabilidad —con un RoTE cercano al 19%— y el exceso de capital, factores que permiten mantener una remuneración interesante para el accionista.
En Santander, sin embargo, no hay cambios relevantes. Bankinter mantiene su recomendación de comprar con un precio objetivo de 12,35 euros, al considerar que la entidad conserva un ritmo de crecimiento elevado, mejora la rentabilidad —RoTE del 16,3%— y presenta buenos índices de calidad crediticia junto a un exceso de capital. Además, valora positivamente el guidance para 2026-2028 y la compra de Webster Financial por las sinergias esperadas y la mejora del perfil de riesgo.
La nota más prudente llega con Banco Sabadell. Bankinter mantiene la recomendación en neutral, pero reduce ligeramente el precio objetivo hasta 3,75 euros desde 3,80 euros. Aunque las cifras evolucionan en línea con lo previsto y los fundamentales son sólidos —con morosidad contenida y exceso de capital—, la firma advierte de que la actividad comercial en España pierde inercia y que la rentabilidad, con un RoTE del 14,3%, aún se sitúa por debajo del objetivo del 16% fijado para 2027.
Por su parte, RBC también ha actualizado sus estimaciones sobre BBVA tras los resultados, elevando el precio objetivo hasta 20,25 euros desde 19,75 y reiterando su recomendación de neutral. La revisión responde a mejores previsiones de margen de intereses y crecimiento del crédito, aunque parcialmente compensadas por mayores costes e insolvencias.
La firma prevé distribuciones totales cercanas a 41.000 millones de euros entre 2025 y 2028, incluyendo dividendos y recompras, lo que implicaría una rentabilidad media próxima al 10% anual. No obstante, advierte de que el potencial adicional podría ser más limitado tras el fuerte comportamiento bursátil.
