JP Morgan sube el precio objetivo de Bankinter y cree que el mercado infravalora su crecimiento
JP Morgan ha elevado este miércoles el precio objetivo de Bankinter hasta los 18,50 euros desde los 17,20 anteriores y ha reiterado su recomendación de sobreponderar, al considerar que la entidad presenta una sólida perspectiva de crecimiento y una valoración que no refleja plenamente ese potencial.
El banco estadounidense explica que ha revisado al alza sus previsiones de beneficio por acción (BPA) para el periodo 2026-2028 —entre un 1% y un 3%— tras el renovado foco del grupo en mejorar la eficiencia.
En concreto, espera que el ratio de costes sobre ingresos se reduzca aproximadamente un punto porcentual de media durante los próximos tres años, hasta situarse en torno al 33% en 2028, incluso con unos gastos operativos creciendo a un ritmo anual del 3,4%, por encima de la inflación prevista en España.
Además, sus nuevas estimaciones de BPA para 2026-2028 se sitúan, de media, un 5% por encima del consenso de Bloomberg.
UNA PRIMA DE VALORACIÓN QUE "HA DESAPARECIDO"
JP Morgan subraya que, pese a las recientes revisiones al alza del consenso —con mejoras cercanas al 4% en los últimos tres meses—, las acciones de Bankinter han quedado rezagadas frente al índice bancario europeo y frente a otros bancos domésticos ibéricos.
A unas 10,2 veces el PER adelantado a 24 meses, la prima de valoración del banco frente al sector "ha desaparecido", algo que la firma considera injustificado dada su perspectiva de crecimiento.
JP Morgan prevé que el beneficio por acción crezca a un ritmo anual compuesto cercano al 11% entre 2025 y 2028, mientras que la rentabilidad sobre el capital tangible (ROTE) podría aumentar desde el 17,5% hasta aproximadamente el 19%, o incluso el 22% si se ajusta por el exceso de capital sobre un ratio CET1 del 12,5%.
CRECIMIENTO DE VALOR A LARGO PLAZO
La firma considera que el crecimiento estable, los retornos superiores y la disciplina de capital sitúan a Bankinter como una entidad "bien posicionada para la creación de valor a largo plazo". También destaca su estructura accionarial —con Cartival controlando más del 23%— como un elemento que favorece la alineación con los accionistas y respalda una ejecución estratégica disciplinada.
En un escenario de tipos de interés en euros estables, JP Morgan anticipa un beneficio neto superior al esperado por el mercado y mantiene una visión positiva sobre el valor.
Entre los principales riesgos, el banco cita un posible deterioro macroeconómico o una nueva crisis de deuda soberana, descensos de los tipos por debajo de los niveles actuales, presión sobre los márgenes de crédito y depósitos, una inflación de costes mayor de lo previsto o un aumento de las pérdidas crediticias.
