Biotecnología con potencial "explosivo": las dos apuestas de JP Morgan

Jessica Fye, analista de la entidad estadounidense, sostiene que las grandes biotecnológicas están entrando en una nueva etapa. Ya no se trata únicamente de desarrollar medicamentos prometedores. Cada vez más compañías están transformando el éxito de sus investigaciones en negocios rentables, diversificados y capaces de generar beneficios sostenibles. Para el mercado, esa transición podría marcar un antes y un después.

UN SECTOR QUE EMPIEZA A MADURAR

Fye considera que la biotecnología de gran capitalización se encuentra "ampliamente en un punto de inflexión". La analista destaca varias tendencias que avanzan de forma simultánea: mejora de la rentabilidad, mayor diversificación comercial, un flujo constante de catalizadores clínicos y nuevas oportunidades de desarrollo corporativo.

En otras palabras, el mercado podría estar dejando atrás la fase en la que estas compañías eran valoradas casi exclusivamente por sus ensayos clínicos para entrar en otra donde pesan cada vez más los ingresos, los márgenes y la generación de caja.

"Vemos a un número creciente de biotecnológicas convirtiendo el éxito de sus plataformas en franquicias comerciales duraderas y rentables", señala Fye.

Con ese telón de fondo, JP Morgan destaca dos valores que considera especialmente atractivos tras sus recientes correcciones bursátiles. Así, cree que su potencial es "explosivo".

ALNYLAM: LA APUESTA POR EL SILENCIAMIENTO GENÉTICO

La primera recomendación es Alnylam Pharma, considerada una de las pioneras en terapias basadas en interferencia de ARN (RNAi), una tecnología diseñada para silenciar genes causantes de enfermedades. La compañía cuenta actualmente con cuatro medicamentos comercializados directamente en Estados Unidos y dos productos adicionales desarrollados junto a socios como Sanofi y Novartis.

La joya de la corona es Amvuttra, cuyo uso se amplió en 2025 para incluir la cardiomiopatía asociada a amiloidosis mediada por transtiretina. Según JP Morgan, este producto está transformando el perfil financiero de la empresa.

Los resultados más recientes respaldan esa tesis. En el primer trimestre fiscal de 2026, Alnylam elevó sus ingresos un 97% interanual hasta los 1.170 millones de dólares, mientras que los ingresos de su franquicia TTR crecieron un 153%. El beneficio por acción ajustado alcanzó 1,99 dólares, muy por encima de las previsiones del mercado.

Sin embargo, la acción acumula una caída del 26% en lo que va de año. Precisamente ahí es donde la firma ve la oportunidad.

"Vemos la reciente corrección como una oportunidad para poseer una compañía de alta calidad que ya alcanzó una rentabilidad sostenible y que podría lograr márgenes operativos superiores al 30% en 2030", afirma Fye.

La analista fija un precio objetivo de 420 dólares, lo que implica un potencial alcista del 43,5%. El consenso del mercado es aún más optimista: el precio objetivo medio se sitúa en 446,53 dólares, equivalente a una subida cercana al 53%.

INSMED: UNA CAÍDA DEL 40% QUE JPMORGAN QUIERE APROVECHAR

La segunda apuesta es Insmed, especializada en enfermedades raras y respiratorias. La compañía cuenta con dos productos aprobados y una cartera de proyectos centrada principalmente en patologías respiratorias, inmunológicas e inflamatorias.

La atención del mercado está centrada en Brinsupri, aprobado en 2025 para el tratamiento de la bronquiectasia no asociada a fibrosis quística. En apenas un trimestre generó 208 millones de dólares en ventas y la compañía espera alcanzar los 1.000 millones durante 2026.

Pese a ello, la reacción bursátil ha sido muy negativa. Algunos inversores cuestionaron la sostenibilidad del ritmo inicial de adopción del fármaco después de que la dirección reconociera que parte de las ventas procedían de pacientes que estaban esperando la aprobación. La consecuencia fue inmediata: la acción se desplomó un 23% tras los resultados y acumula una caída cercana al 40% en el año. Para JP, esa reacción ha sido excesiva.

"Vemos la reciente caída como un punto de entrada atractivo para una compañía que sigue mostrando un lanzamiento muy sólido de Brinsupri", explica Fye. La analista cree además que la expansión de Arikayce y otros proyectos en desarrollo podrían llevar a Insmed a generar más de 10.000 millones de dólares de ingresos en 2033.

Su precio objetivo es de 180 dólares, lo que supone un potencial del 73%. Sin embargo, el consenso de Wall Street es todavía más ambicioso: los analistas sitúan el precio objetivo medio en 199,65 dólares, lo que implica una revalorización potencial cercana al 92% desde los niveles actuales.

COMPRAR LA CORRECCIÓN

El mensaje de JP es claro. Después de años en los que la biotecnología vivió pendiente de ensayos clínicos y promesas futuras, algunas compañías empiezan a mostrar algo que el mercado suele premiar con múltiplos más elevados: beneficios, crecimiento comercial y modelos de negocio cada vez más consolidados.

La paradoja es que las dos favoritas de la firma llegan tras fuertes correcciones bursátiles. Precisamente por eso llaman la atención de Jessica Fye. Cuando el mercado empieza a valorar beneficios futuros en lugar de promesas, las caídas dejan de ser necesariamente una señal de alarma. A veces se convierten en la puerta de entrada.