La AIReF estima que la deuda pública bajará al 113,8% del PIB a finales de 2023
La Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal (AIReF) ha actualizado sus previsiones sobre la deuda pública de España tras conocer que cerró 2021 en el 118,7% del PIB, lo que supone una reducción de 1,3 puntos en el conjunto del ejercicio. Ahora el organismo proyecta una reducción de casi 5 puntos sobre ese nivel para finales de 2023, de forma que la ratio se situará para entonces en el 113,8% del PIB.
Sobre la deuda, la AIReF comenta que aunque el año pasado cerró con una mejoría respecto a todas las previsiones, no se puede olvidar que supone un incremento de 23,1 puntos respecto al nivel previo a la pandemia. Las previsiones del organismo respecto a 2023 están en línea con la previsión del 115,1% presentada por el Gobierno, y las proyecciones de los organismos internacionales "presentan un perfil similar de reducción de la ratio de deuda para los próximos dos años". Según AIReF, la reducción "vendrá sustentada principalmente por el crecimiento económico, ya que el persistente déficit seguirá contribuyendo de manera sustancial al incremento de la deuda a pesar de la reducción de la carga financiera".
"A pesar del aumento de las necesidades de financiación, la AIReF constata que el coste de la deuda ha continuado reduciéndose, registrando un nuevo mínimo histórico y situando por primera vez el coste medio de las emisiones realizadas por el Tesoro en el conjunto del año en terreno negativo", destaca. Y es que los bajos tipos de emisión han permitido reducir y estabilizar la carga financiera "a pesar de haberse incrementado notablemente el endeudamiento". Según la AIReF, el actual entorno de bajos tipos de interés sigue favoreciendo la dinámica de la ratio de deuda en el largo plazo, ayudando a generar un efecto bola de nieve positivo a lo largo de los próximos años.
Aunque recuerda que el Banco Central Europeo (BCE) ya ha apuntado hacia cierta retirada de los estímulos a través de la finalización de los programas de compras como el PEPP, dejando, eso sí, la puerta abierta a calibrar este tipo de herramientas no convencionales según el devenir de la situación económica. El problema, dice la AIReF, es que el nuevo escenario de crisis abierto tras la invasión de Ucrania "puede alterar el ritmo en el proceso de normalización de las condiciones monetarias que se esperaban lo largo de 2022, tras el fuerte repunte de la inflación a nivel global, que ha batido mes tras mes todas las previsiones, cuestionando el carácter transitorio de la misma".
De hecho, destaca que sus perspectivas de recuperación económica global son ahora "menos vigorosas de lo inicialmente previsto" porque el escenario se ha agravado con el inicio de la guerra en Ucrania. Las expectativas de inflación, por su parte, permanecen ancladas, pero la persistencia en las tensiones de precios, intensificadas tras el inicio del conflicto armado, pueden desatar espirales alcistas y efectos de segunda ronda que elevan el riesgo de un escenario de estanflación en la Unión Europea. Todo eso "complicaría el diseño de la política monetaria en un entorno de deterioro de las previsiones de crecimiento a nivel global", concluye la AIReF.
