Deutsche Bank y RBC bajan el precio de Sabadell tras el dividendo extraordinario por TSB

Deutsche Bank ha reducido su valoración sobre el banco desde 3,95 hasta 3,45 euros por acción, aunque mantiene su recomendación de compra. "Banco Sabadell cotizó ex dividendo extraordinario de 0,50 euros por acción (este miércoles) debido a la venta de TSB. Como resultado, reducimos mecánicamente nuestro precio objetivo", explica Alfredo Alonso, analista de la firma alemana.

RBC considera que la venta de TSB fue "muy oportuna"

RBC también ha revisado a la baja su valoración, desde 3,40 hasta 2,95 euros por acción, reiterando en este caso su consejo de neutral. La entidad canadiense aclara igualmente que el recorte responde exclusivamente al efecto del dividendo extraordinario asociado a la desinversión de TSB y no a un deterioro de sus previsiones operativas sobre el banco.

"Realizamos pequeños ajustes en nuestras estimaciones del número de acciones para reflejar un menor precio medio esperado en futuras recompras", señala RBC.

La firma considera además que los objetivos presentados por Sabadell en su Capital Markets Day mantienen "el equilibrio adecuado entre ambición y realismo", aunque reconoce que actualmente no identifica grandes catalizadores adicionales para la acción, que considera cerca de su valor razonable.

RBC destaca asimismo que la venta de TSB fue "muy oportuna" teniendo en cuenta el contexto de la opa de BBVA y la evolución reciente del mercado británico, aunque advierte de que la operación reduce la diversificación geográfica del grupo.

Por otro lado, Deutsche Bank sigue valorando positivamente la capacidad de generación de capital de Sabadell y basa su valoración en un modelo de descuento de dividendos apoyado en los beneficios previstos para 2027.

Entre los principales riesgos señalados por ambas firmas figuran una competencia más intensa en el mercado español de hipotecas y depósitos, un deterioro económico superior al esperado o una caída más rápida de los tipos de interés.